ï»?!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd"> 煤炭行业åQšç…¤ç‚­é¾™å¤´ä¼˜åŠ¿å°½æ˜?08òq´åº¦½{–略报告-煤炭资讯¾|?/TITLE><LINK href="/css/wh.css" type=text/css rel=stylesheet> <META http-equiv=Content-Type content="text/html; charset=gb2312"> <META content=煤炭¾|?name=Author> <META content="Copyright 2004-2005 煤炭资讯¾|‘所æœ? name=Copyright> <META content="煤矿,煤矿¾|?煤炭¾|?清èžRæœ?光电(sh¨´)型全自动矿用清èžRæœ?二手讑֤‡,煤炭供求,煤矿机电(sh¨´)讑֤‡,煤矿新闻,煤矿人æ‰,煤业技æœ?æ ¡å‹å½?ç…¤ä­h(hu¨¢n)旬报,技术论æ–?襉Kƒ¨ç…¤ç‚­¾|?国际能溾|?å…¨çƒèƒ½æº¾|?世界能溾|?国家能溾|?国际煤炭¾|?国际ç”?sh¨´)力¾|?国际çŸÏxÑa¾|?国际天然气网,国际新能æºç½‘,å›½é™…èƒ½æºæŠ•èžèµ„网,能溿U‘技,能æºäººç‰©,能æºè¦é—»,能æºå®‰å…¨,èƒ½æºæƒ…报,能æºå±æœº,能æºå¸‚场,能æºä¼ä¸š,能æºé»„页,能溾lŸè®¡,能æºä¸“å®¶,能溾|‘èšä¸–界能æºèµ„讯,æœåС免çƒèƒ½æºä¼ä¸š" name=keywords> <META content="煤炭资讯¾|? name=description> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-transform" /> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-siteapp" /> <script>var V_PATH="/";window.onerror=function(){ 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target=_blank>事故案例</A></SPAN> <SPAN> <A href="http://www.ducatiukracing.com/ShowCoalreport.aspx" target=_blank>ç…¤ä­h(hu¨¢n)行情</A></SPAN> <span> <a href="http://tougao.cwestc.com/" target="_blank"><font color="FF6634">在线投稿</font></a></span>  | <span><a href="http://sx.cwestc.com/" target="_blank"><font color="FF6634">西北ç«?/font></a></span>  <span><a href="http://huazhong.cwestc.com" target="_blank"><font color="FF6634">åŽä¸­ç«?/font></a> | <span><a href="/MoreBaiNian.aspx" ><font color="FF6634">特约通讯员档æ¡?/font></a></span> </DIV> <br> <br> <DIV style="BORDER-RIGHT: #b0cfee 1px solid; BORDER-TOP: #b0cfee 1px solid; FLOAT: left; BORDER-LEFT: #b0cfee 1px solid; WIDTH: 955px; BORDER-BOTTOM: #b0cfee 1px solid"> <TABLE cellSpacing=0 cellPadding=10 width=955 border=0> <TBODY> <TR> <TD align=middle colSpan=2> <H3></H3></TD></TR> <TR> <TD align=middle colSpan=2> <H2>煤炭行业åQšç…¤ç‚­é¾™å¤´ä¼˜åŠ¿å°½æ˜?08òq´åº¦½{–略报告</H2></TD></TR> <TR> <TD align=middle colSpan=2> <H3></H3></TD></TR> <TR> <TD 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煤炭行业åQšç…¤ç‚­é¾™å¤´ä¼˜åŠ¿å°½æ˜?SPAN lang=EN-US> 08òq´åº¦½{–略报告


07--12--18

煤炭资æºåœ¨æˆ‘å›½åœ°ä½æ˜¾è‘—,07òq´å‰ä¸‰å­£åº¦æˆ‘国煤炭供需基本òqŒ™¡¡ã€‚在â€?/SPAN>富煤ã€å°‘æ²V€è‚÷æ°?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>çš„èƒ½æºæ ¼å±€ä¸‹ï¼Œç…¤ç‚­åœ¨æˆ‘国堿®é‡è¦çš„æˆ˜ç•¥åœîC½ã€‚今òq´å‰ä¸‰å­£åº¦ï¼Œæˆ‘国煤炭产销两旺åQŒä¾›éœ€åŸºæœ¬ä¿æŒòqŒ™¡¡ã€‚原煤äñ”é‡åŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>8%åQŒå›½æœ‰é‡ç‚¹ç…¤çŸ¿åŽŸç…¤äñ”é‡å®Œæˆ?SPAN lang=EN-US>90655万å¨åQŒå æ€ÖMñ”é‡çš„53%åQŒè¡Œä¸šé›†ä¸­åº¦æœ‰æ‰€æå‡ã€‚在我国¾l济快速å‘展的带动下,下游行业ç”?sh¨´)力ã€å†¶é‡‘ã€åŒ–工和建æçš„快速å‘展åÅžæˆäº†å¯¹ç…¤ç‚­éœ€æ±‚的有利支撑。我们预计,08òq´ä¸‹æ¸¸è¡Œä¸šä¾ç„¶ä¼š(x¨¬)ä¿æŒè¾ƒå¿«çš„å‘展速度åQŒå¯¹ç…¤ç‚­çš„需求仞®†æ—ºç››ã€?/SPAN>

煤炭ä»äh ¼é«˜ä½˜q行。一斚w¢åQŒæ¥è‡ªäºŽä¸‹æ¸¸è¡Œä¸šå¿«é€Ÿå¢žé•¿å¯¹ç…¤ç‚­æ—ºç››éœ€æ±‚的内部动力åQ›å¦ä¸€æ–šw¢åQŒåˆ™æ¥è‡ªäºŽåŒ…括中国在内的世界范围内的资æºä»äh ¼ä¸Šæ¶¨å½¢æˆçš„外部推动力åQŒèµ„æºçš„½E€¾~ºæ€§å’Œä¸å¯å†ç”Ÿæ€§ä‹Éå…¶ä­h(hu¨¢n)倯D¢«é‡æ–°è®¤è¯†å’Œç•Œå®šã€‚此外,我国煤炭ä»äh ¼çš„上涨还å—到˜q输瓉™¢ˆå’Œæ”¿½{–æˆæœ¬çš„å½±å“而挾l­èµ°é«˜ã€‚在å„ç…¤¿U中åQŒç„¦è‚¥ç…¤ä»äh ¼æ¶¨å¹…最高且½E›_®šæ€§æœ€å¼ºã€?/SPAN>

交通è¿è¾“决定供¾l™ã€‚由于煤炭供需的地域性差异,交通è¿è¾“的通畅是ä¿è¯ç…¤ç‚­æœ‰æ•ˆä¾›åº”的军_®šæ€§å› ç´ ï¼Œè€Œæœªæ¥ä¸¤òq´æˆ‘国煤炭è¿åŠ›å¢žé‡æœ‰é™ï¼Œå› æ­¤æŽŒæ¡˜qåŠ›æˆ–å…·æœ‰åœ°åŸŸä¼˜åŠ¿çš„ä¸Šå¸‚å…¬å¸æ›´å…·æŠ•资价倹{€?/SPAN>

政策导å‘引领行业å‘展ã€?SPAN lang=EN-US>07òqß_¼Œæˆ‘å›½ç…¤ç‚­å¸‚åœºåŒ–ç¨‹åº¦ä¸æ–­æ·±åŒ–,有利于煤炭资æºä­h(hu¨¢n)值的体现åQ›ä¿ƒâ€?/SPAN>˜q?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>æŠ?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>å‡?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>åQŒä½“çŽîCº†ç…¤ç‚­èµ„æºåœ¨æˆ‘国的é‡è¦æ€§ï¼›é€šè¿‡è¡Œä¸šæ•´åˆåQ?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>å…›_°è‚²å¤§â€?/SPAN>åQŒäØ“(f¨´)大中型ä¼ä¸šæä¾›äº†å‘展机é‡ã€‚我们认为,08òq´å¸‚场化˜q›ç¨‹ž®†è¿›ä¸€æ­¥åŠ å¿«ï¼Œé€šè¿‡æé«˜å‡†å…¥é—¨æ§›åQŒå°†æœ‰æ•ˆæŽ§åˆ¶äº§èƒ½é‡Šæ”¾ã€æé«˜é›†ä¸­åº¦åQŒè€Œç…¤ç‚­è¡Œä¸šçš„æ•´åˆä»å°†æ˜¯æ˜Žòq´çš„æŠ•资亮点ã€?/SPAN>

投资æœÞZ¼š(x¨¬)。在行业整åˆã€?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>å…›_°è‚²å¤§â€?/SPAN>çš„å‘展剿™¯ä¸‹åQŒé¾™å¤´ä¼ä¸šçš„优势显而易è§ã€‚è¿™äº›å…¬å¸æ®æœ‰é›„厚的资金支æŒå’Œæ–¹ä¾¿çš„èžèµ„渠é“åQŒåŒæ—¶ä¹Ÿž®†æˆä¸ºæ•´åˆçš„ä¸ÖM½“åQŒè¿™æ ·å°±å¯¹èµ„产注入和资äñ”收购的外延å¼å¢žé•¿å¢žå¼ºäº†é¢„期。整åˆå°†å¤§å¤§æå‡è¡Œä¸šé›†ä¸­åº¦ï¼Œé¾™å¤´ä¼ä¸šž®†åœ¨è®®ä­h(hu¨¢n)中å å¾—上风,是ä­h(hu¨¢n)æ ég¸Šæ¶¨çš„æœ€å¤§å—益者。我们维æŒå¯¹ç…¤ç‚­è¡Œä¸šçš?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>增æŒâ€?/SPAN>评çñ”åQŒåŒæ—‰™‡ç‚¹å…³æ³¨ä¸­å›½ç¥žåŽã€è¥¿å±Þq…¤ç”üc€æ’æºç…¤ç”?sh¨´)和安泰集团ã€?/SPAN>

风险æç¤ºåQšåº”å…Ïx³¨æ”¿ç­–æ€§æˆæœ¬ä¸Šå‡å‘ä¸‹æ¸¸çš„ä¼ å¯ÆDƒ½åŠ›ï¼›¾l济的å‘展趋势和ç”?sh¨´)力ã€é’¢é“ã€åŒ–å·¥ã€å¾æç­‰è¡Œä¸šçš„æ™¯æ°”周期ã€?/SPAN>

1.ç…¤ç‚­è¡Œä¸šä¾›ã€æ±‚é½å¢ž

1.1煤炭行业åœîC½

煤炭是我国的主è¦èƒ½æºåQŒåˆ†åˆ«å ä¸€‹Æ¡èƒ½æºç”Ÿäº§å’Œæ¶ˆè´¹æ€»é‡çš?SPAN lang=EN-US>76%å’?SPAN lang=EN-US>69%。绋¹Žçš„高速å‘展必ž®†æŽ¨åŠ¨èƒ½æºéœ€æ±‚çš„å¢žé•¿ã€‚æˆ‘å›½çš„èƒ½æºæ ¼å±€å…ähœ‰â€?/SPAN>富煤ã€å°‘æ²V€è‚÷æ°?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>的特点,˜q™ä¾¿å†›_®šäº†ç…¤ç‚­å°†ä¼?x¨¬)在未æ¥ç›¸å½“长的一ŒD‰|—¶é—´é‡ŒåQŒä½œä¸ø™ƒ½æºçš„ä¸ÖM½“被开å‘和利用ã€?/SPAN>

ä½œäØ“(f¨´)世界½W¬ä¸€äº§ç…¤å¤§å›½åQŒæˆ‘国煤炭äñ”é‡å ä¸–界çš?SPAN lang=EN-US>37%以上åQŒç›®å‰å·²æŽ¢æ˜Žçš„资æºå‚¨é‡åœ¨1万亿å¨ä»¥ä¸Šï¼Œå±…世界第三ä½ã€‚在已探明的资æºå‚¨é‡ä¸­ï¼Œæ™‹é™•è’™å®å?SPAN lang=EN-US>67%åQŒæ–°ç”˜é’ã€äº‘è´µå·æ¸å 20%åQŒå…¶ä»–地åŒÞZ»…å?SPAN lang=EN-US>13%。与国外主è¦äº§ç…¤å›½ç›¸æ¯”,我国的煤炭资æºå¼€é‡‡æ¡ä»¶å¤„于中下游水åã^åQŒå¯ä¾›éœ²å¤©ç…¤çŸ¿å¼€é‡‡çš„资æºè¾ƒå°‘åQŒé™¤æ™‹é™•è’™å®å’Œæ–°ç–†ç­‰åœ°åŒºçš„煤田开采æ¡ä»¶è¾ƒå¥½å¤–åQŒå…¶ä»–煤田的开采æ¡ä»¶å‡æ¯”è¾ƒå¤æ‚ã€?/SPAN>

中国ä¸ä½†æ˜¯ä¸–界上最大的煤炭生äñ”å›½ï¼ŒåŒæ—¶ä¹Ÿæ˜¯ä¸–界上最大的煤炭消费国。近几年æ¥ï¼Œåœ¨ç»‹¹Žå¿«é€Ÿå¢žé•¿å’Œé«˜è€—能产业快速å‘展的驱动下,煤炭行业处于快速增长期ã€?/SPAN>

1.2ä»Šå¹´æˆ‘å›½ç…¤ç‚­ä¾›æ±‚åŸºæœ¬ä¿æŒòqŒ™¡¡

1.2.1å‰?SPAN lang=EN-US>3季度原煤产é‡å¢žé€?SPAN lang=EN-US>8%

今年åQŒç…¤ç‚­è¡Œä¸šä»Žå‰ä¸‰ä¸ªå­£åº¦çš„走势æ¥çœ‹åQŒå„月äñ”é‡é™¤1ã€?SPAN lang=EN-US>2月䆾外å‡ä¿æŒäº†åã^½E³çš„增速。在1月䆾åQŒåŽŸç…¤äñ”é‡?SPAN lang=EN-US>18017万å¨åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>15.19%åQ?SPAN lang=EN-US>2月䆾åQŒåŽŸç…¤äñ”é‡?SPAN lang=EN-US>12679万å¨åQŒåŒæ¯”下é™?SPAN lang=EN-US>5.51%ã€‚ä»Žä¸‰æœˆä»½å¼€å§‹ï¼Œç…¤ç‚­å„æœˆäº§é‡é€æ­¥­‘‹å‘òq³ç¨³å¢žé•¿åQŒè‡ª4月䆾以æ¥åQŒå„月äñ”é‡å‡½Hç ´2亿å¨åQŒè€ŒåŒæ¯”å¢žé€Ÿä¿æŒåœ¨6-8%之间ã€?/SPAN>

从年åˆä»¥æ¥æˆ‘国煤炭市åœÞZñ”销两旺ã€ä¾›æ±‚基本åã^衡。æ®å›½å®¶¾lŸè®¡å±€çš„统计,1-9月䆾我国原煤累计产é‡è¾‘Öˆ°16.77亿å¨åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>11%åQ›å¦æ®å®‰ç›‘æ€Õd±€çš„统计,1-9月䆾我国原煤产é‡è¾‘Öˆ°17.12亿å¨åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>8.1%。两部门的统计存在差è·ï¼Œä½†æ ¹æ®æˆ‘们的分æžåQŒè®¤ä¸ÞZ»Šòq´å‰3季度我国的原煤äñ”é‡åŒæ¯”增长率应在8%å·¦å³ã€?/SPAN>

1-9月䆾åQŒå›½æœ‰é‡ç‚¹ç…¤çŸ¿åŽŸç…¤äñ”é‡å®Œæˆ?SPAN lang=EN-US>90655万å¨åQŒåŒæ¯”增åŠ?SPAN lang=EN-US>7452万å¨åQŒå¢žé•?SPAN lang=EN-US>9%åQ›å›½æœ‰åœ°æ–¹ç…¤çŸ¿åŽŸç…¤äñ”é‡å®Œæˆ?SPAN lang=EN-US>22867万å¨åQŒåŒæ¯”增åŠ?SPAN lang=EN-US>745万å¨åQŒå¢žé•?SPAN lang=EN-US>3.4%åQ›ä¹¡é•‡ç…¤çŸ¿åŽŸç…¤äñ”é‡å®Œæˆ?SPAN lang=EN-US>57669万å¨åQŒåŒæ¯”增åŠ?SPAN lang=EN-US>4609万å¨åQŒå¢žé•?SPAN lang=EN-US>8.7%。以上三大类煤矿产é‡åˆè®¡17.12亿å¨åQŒå›½æœ‰é‡ç‚¹ç…¤çŸ¿çš„原煤产é‡å å…¨å›½æ¯”é‡äØ“(f¨´)53%ã€?/SPAN>

值得å…Ïx³¨çš„æ˜¯åQŒä»Žæˆ‘国原煤的äñ”釿ž„æˆæ¥çœ‹ï¼Œå›½æœ‰é‡ç‚¹ç…¤çŸ¿çš„äñ”釿¯”é‡å·²¾l显现出了一定程度的æå‡åQŒå„月äñ”釿¯”é‡å‡åœ?SPAN lang=EN-US>50%以上åQŒå‰ä¸‰å­£åº¦ç»¼åˆè¾¾åˆ?SPAN lang=EN-US>53%的水òqŸë€?/SPAN>

与去òq´åã^å?SPAN lang=EN-US>50%的水òq³ç›¸æ¯”,体现å‡ÞZº†æˆ‘国煤炭行业政策导å‘çš„æœ‰æ•ˆæ€§ï¼Œè¡Œä¸šé›†ä¸­åº¦é€æ­¥æå‡ã€‚我们预计éšç€ž®ç…¤çŸ¿çš„å…›_œå’Œè¡Œä¸šæ•´åˆï¼Œç…¤ç‚­è¡Œä¸šé›†ä¸­åº¦å°†ä¿æŒæŒç®‹ä¸Šå‡çš„æ€åŠ¿åQŒè¿™æ ¯‚¡Œä¸šä¸­çš„龙头ä¼ä¸šåœ°ä½å°†æ›´è¶‹æ˜Žæ˜¾ã€?/SPAN>

1.2.2下游煤炭需求旺�/SPAN>

2007òq´å‰3季度åQŒæˆ‘国原煤äñ”é‡å‘ˆçŽ°è‰¯å¥½å¢žé•¿åŠ¿å¤´ã€‚éœ€æ±‚æ–¹é¢ï¼Œåœ¨æˆ‘国绋¹Žå¿«é€Ÿå‘展的带动下,下游行业的景气åÅžæˆäº†å¯¹ç…¤ç‚­éœ€æ±‚的有利支撑。煤炭行业的主è¦å®¢æˆ·æ˜¯ç”µ(sh¨´)力ã€å†¶é‡‘ã€åŒ–工和建æåQŒè¿™å››å¤§è¡Œä¸šçš„煤炭消贚w‡å å…¨å›½ç…¤ç‚­æ€ÀL¶ˆè´šw‡çš?SPAN lang=EN-US>70%å·¦å³åQŒå…¶ä¸­ä»…ç”?sh¨´)力行业煤炭消费é‡å°±å æ€ÀL¶ˆè´šw‡çš?SPAN lang=EN-US>50%以上ã€?/SPAN>

ç”?sh¨´)åŠ?/SPAN>

今年1-9月䆾åQŒæˆ‘国å‘甉|œº¾l„å‘甉|€»é‡è¾‘Öˆ°23702.41亿åƒç“¦æ—¶åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>16.4%ã€?/SPAN>

其中åQŒç«ç”?sh¨´)å‘电(sh¨´)é‡è¾‘Öˆ?SPAN lang=EN-US>19873.7亿åƒç“¦æ—¶åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>16.7%åQ›å å…¨å›½å‘电(sh¨´)总é‡çš?SPAN lang=EN-US>83.85%。全国电(sh¨´)¾|‘ä¾›ç”?sh¨´)é‡?SPAN lang=EN-US>20691.55亿åƒç“¦æ—¶åQŒå”®ç”?sh¨´)é‡?SPAN lang=EN-US>19401.61亿åƒç“¦æ—¶åQŒåˆ†åˆ«æ¯”åŽÕd¹´åŒæœŸå¢žé•¿16.51%å’?SPAN lang=EN-US>16.74%。在用电(sh¨´)¾l“构斚w¢åQŒå·¥ä¸šç”¨ç”?sh¨´)é‡ä?SPAN lang=EN-US>18012.87亿åƒç“¦æ—¶åQˆå åˆ°æ€Õd”®ç”?sh¨´)é‡ç?SPAN lang=EN-US>92.84%åQ‰ï¼ŒåŒæ¯”增长16.78%åQ›è½»ã€é‡å·¥ä¸šç”¨ç”µ(sh¨´)é‡åŒæ¯”å¢žé•¿åˆ†åˆ«äØ“(f¨´)10.04%å’?SPAN lang=EN-US>18.42%åQŒç”¨ç”?sh¨´)é‡å·¥ä¸šåŒ–趋势明显ã€?/SPAN>

1-9月䆾åQŒæˆ‘国å‘ç”?sh¨´)设备åã^å‡ä¾›ç”늅¤è€—率ä¸?st1:chmetcnv w:st="on" TCSC="0" NumberType="1" Negative="False" HasSpace="False" SourceValue="355" UnitName="å…?>355å…?/st1:chmetcnv>/åƒç“¦æ—Óž¼Œæ¯”去òq´åŒæœŸä¸‹é™?st1:chmetcnv w:st="on" TCSC="0" NumberType="1" Negative="False" HasSpace="False" SourceValue="10" UnitName="å…?>10å…?/st1:chmetcnv>/åƒç“¦æ—Óž¼›å…¨å›½å‘电(sh¨´)耗用原煤88354.51万å¨åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>14.58%ã€‚æˆ‘ä»¬è®¤ä¸ø™™½ç„¶èŠ‚èƒ½é™è€—åˆè§æˆæ•ˆï¼Œä½†è€ƒè™‘到绋¹Žçš„快速å‘展,ç”?sh¨´)力行业ä¾ç„¶ä¼š(x¨¬)挾l­å¯¹ç…¤ç‚­çš„高消费ã€?/SPAN>

从今òq´ç”µ(sh¨´)力行业的˜q行情况看,和往òq´çš„å‘¨æœŸæ€§åŸºæœ¬ä¿æŒä¸€è‡´ã€‚预计未æ¥å‡ òq´éšç€å·¥ä¸šåŒ–è¿›½E‹çš„æŽ¨è¿›åQŒå’Œâ€?/SPAN>å一äº?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>期间ç”늽‘投资力度的加大,潜在ç”?sh¨´)力需求将陆箋得到释放。考虑到抑制电(sh¨´)力需求的因素åQŒä¾‹å¦?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>å一äº?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>期间的节能é™è€—ç›®æ ‡çš„å®Œæˆæƒ…况。我们认为,未æ¥ä¸¤å¹´ç”?sh¨´)力行业的ç¹è£å¯¹ç…¤ç‚­çš„需求将ä¸ä¼š(x¨¬)有所å‡å¼±åQŒå°†¾l§ç®‹ä¿æŒå¯¹ç…¤ç‚­æ¶ˆè€—的较高增长速率ã€?/SPAN>

é’¢é“

æ ÒŽ(gu¨©)®å›½é™…é’¢åçš„ç»Ÿè®¡ï¼Œå›½é™…é’¢ææ¶ˆè´¹ž®†ç”±06òq´çš„11.209亿å¨å¢žé•¿åˆ?SPAN lang=EN-US>07òq´çš„11.976亿å¨åQŒå¢žòq…䨓(f¨´)6.8%。今òq´å›½é™…é’¢é“需求的快速增长,带动了我国钢é“行业的¾Jè£å’Œå…´æ—ºï¼ŒåŒæ—¶æ‹‰åŠ¨äº†å¯¹ç‚¼ç„¦ç…¤çš„éœ€æ±‚ï¼Œå½¢æˆäº†ç‚¼ç„¦ç…¤å¸‚场供给å紧的局é¢ã€?SPAN lang=EN-US>2007òq?SPAN lang=EN-US>1-8月䆾åQŒæˆ‘国生é“äñ”é‡å¢žé•¿äº†16.3%åQŒç²—é’¢äñ”é‡å¢žé•¿äº†17.7%åQŒé’¢æäñ”é‡å¢žé•¿äº†24.1%åQŒç„¦ç‚­äñ”é‡å¢žé•¿äº†20.1%。由于钢é“行业在本年的快速增长,我国的炼焦煤è‡?SPAN lang=EN-US>07òq´ä»¥æ¥ï¼Œä¸€ç›´å¤„于供ä¸åº”求的å紧状æ€ï¼Œ˜q›è€Œä‹É炼焦煤市场始¾lˆå¤„于上行趋åŠÑ€‚æ ¹æ®å®‰ç›‘局的统计,07òq?SPAN lang=EN-US>1-9月䆾åQŒæˆ‘国é‡ç‚¹ç…¤çŸ¿çš„炼焦煤äñ”é‡å¢žòq…ä»…ä¸?SPAN lang=EN-US>8.68%åQŒè¿™ä¸€å¢žé•¿é€Ÿåº¦˜qœä½ŽäºŽç„¦ç‚­çš„增速ã€?/SPAN>

从图中我们å¯ä»¥çœ‹å‡ºï¼Œé’¢é“行业è‡?SPAN lang=EN-US>1月䆾以æ¥åQŒäñ”é‡å¢žé€Ÿé€æ¸æ”„¡¼“åQŒåŒæ—¶ä¼´éšç€ä¸€å®šç¨‹åº¦çš„æœˆåº¦åå¼¹ã€‚äØ“(f¨´)了抑刉™’¢æå‡ºå£ï¼Œå›½å®¶å…ˆåŽå‡ºå°äº†ä¸€¾pÕdˆ—政策åQŒé’¢æå‡ºå£æˆå›žè½­‘‹åŠ¿ã€‚å—到钢æå‡ºå£é‡é€æ­¥å›žè½çš„媄å“,生é“ã€ç²—é’¢äñ”é‡å¢žé€Ÿæœ‰æ‰€ä¸‹é™ã€‚è¿™æ øP¼Œž®†ä¼š(x¨¬)å½±å“é’¢é“产能的进一步释放,从而å‡è½Õd¯¹ç‚¼ç„¦ç…¤éœ€æ±‚的压力ã€?/SPAN>

æˆ‘ä»¬è®¤äØ“(f¨´)åQŒæœªæ¥ä¸¤òq´ç‚¼ç„¦ç…¤å¸‚场ž®†ä¾ç„¶åšg¾l­å紧的格局åQŒä¼˜è´¨è‚¥ç…¤å’Œä¸È„¦ç…¤å°†˜q›ä¸€æ­¥ç´§å¼ ï¼Œä»äh ¼æ–šw¢ä¹Ÿä¼š(x¨¬)有较大的上涨½Iºé—´å’ŒåŠ¨åŠ›ã€‚æˆ‘ä»¬çš„¾l“论主è¦åŸÞZºŽä»¥ä¸‹å‡ æ–¹é¢çš„原因åQ?/SPAN>

1ã€è™½ç„¶æœ‰æ”¿ç­–æ–šw¢çš„媄å“,但是预计明年我国的生é“äñ”é‡å¢žé€Ÿä»ž®†ä¿æŒåœ¨9%å·¦å³çš„æ°´òq»I¼ˆä»Šå¹´é¢„计åœ?SPAN lang=EN-US>13.5%åQ‰ï¼Œåœ¨é’¢é“è¡Œä¸šç¨³æ­¥å¢žé•¿çš„å‰æä¸‹ï¼ŒæŒç®‹ä¿æŒå¯¹ç„¦ç‚­ä»¥åŠä¸Šæ¸¸ç‚¼ç„¦ç…¤çš„æ—ºç››éœ€æ±‚ã€?/SPAN>

2ã€è™½ç„¶æ¾³å¤§åˆ©äºšå’Œå—éžçš„煤炭资æºä¸°å¯Œï¼Œä½†æ˜¯ç”׃ºŽæ¾›_¤§åˆ©äºšæ¸¯å£è£…è¿èƒ½åŠ›ä¸èƒöåQŒå‡ºå£å°†ä¼?x¨¬)在一定程度上å—到é™åˆ¶åQŒä»Žè€ŒåÅžæˆå…¨ä¸–界范围内的炼焦煤货æºç´§å¼ ã€‚è¿™ž®†ä¼š(x¨¬)˜q›ä¸€æ­¥æŽ¨åŠ¨ä¸–ç•Œç‚¼ç„¦ç…¤ä»äh ¼çš„上扬ã€?/SPAN>

3ã€æˆ‘å›½ç”±äºŽå‰æœŸè¶…强度开采,目å‰ä¼˜è´¨ç„¦è‚¥ç…¤èµ„æºå޾l­ä¸­‘»I¼Œç…¤ç§çš„稀¾~ºæ€§æ˜Žæ˜¾ï¼ŒåŒæ—¶ç”׃ºŽæ¯å¹´çš„å¼€é‡‡å¢žé‡æœ‰é™ï¼Œå¯ÆD‡´å›½å†…需求紧张ã€?/SPAN>

4ã€æˆ‘国炼焦煤主è¦é›†ä¸­åœ¨å±±è¥¿çœçš„中ã€è¥¿éƒ¨åœ°åŒºï¼Œäº¤é€šè¿è¾“æ¡ä»¶ç›¸å¯¹è½åŽï¼Œòq¶ä¸”在近两年里基本没有增é‡ï¼Œé“èµ\˜q输制约煤炭供应ã€?/SPAN>

5ã€é’¢é“行业的å‘展åQŒæé«˜äº†å¯¹çƒ­ååº”å¼ºåº¦çš„è¦æ±‚ï¼Œå¢žåŠ äº†ä¼˜è´¨ç‚¼ç„¦ç…¤çš„é…æ¯”(大约æé«˜10%åQ‰ï¼Œä»Žè€Œå¢žåŠ äº†å¯¹ä¼˜è´¨ç…¤¿U的需求ã€?/SPAN>

6ã€ç”±äºŽç‚¼ç„¦ç…¤åˆ†å¸ƒç›¸å¯¹é›†ä¸­åQŒç…¤çŸ¿äº‹æ•…将对炼焦煤的供¾l™äñ”生é‡å¤§åª„å“ã€?/SPAN>

建æ

å—到我国固定资äñ”投资增速的拉动åQ?SPAN lang=EN-US>1-9月䆾åQŒå¾æäñ”å“ä¿æŒäº†è¾ƒå¿«çš„增长æ€åŠ¿ã€?/SPAN>

水惔累计产é‡98419.69万å¨åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>15%åQ›åã^æ¿çŽ»ç’ƒç¯è®¡äñ”é‡?SPAN lang=EN-US>36705.84万é‡é‡ç®±åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>14.5%。从下图中å¯ä»¥çœ‹å‡ºï¼Œä»Žä»Šòq?SPAN lang=EN-US>4月䆾以æ¥åQŒå„月水泥äñ”é‡å‡ä¿æŒè¾ƒå¿«çš„增度且比较òq³ç¨³åQŒå¯¹ç…¤ç‚­çš„需求åÅžæˆäº†½E›_®šçš„增é‡ã€?/SPAN>

˜q›å…¥4季度åQŒå¤§é‡é‡å»ºå·¥½E‹é™†¾l­å¼€å·¥ï¼ŒåŠ ä¸Šæ–½å·¥æ—ºå­£çš„æ¥ä¸ß_¼Œé¢„计未æ¥å‡ ä¸ªæœˆï¼Œå¸‚åœºå¯¹å¾æäñ”å“的需求将ä¾ç„¶æ—ºç››åQŒå¾æè¡Œä¸šå°†ä¿æŒè‰¯å¥½çš„å‘展æ€åŠ¿ã€‚é¢„è®?SPAN lang=EN-US>07òq´å…¨òqß_¼Œæ°´æƒ”å’Œåã^æ¿çŽ»ç’ƒçš„äº§é‡å¢žé€Ÿå‡åº”在10%以上ã€?SPAN lang=EN-US>08òqß_¼ŒèŠ‚èƒ½å‡æŽ’å’Œç»“æž„è°ƒæ•´ä¾ç„¶æ˜¯å»ºæè¡Œä¸šçš„è¿è¡Œé‡ç‚¹ï¼Œéšç€å»ºæè¡Œä¸š¾l“构调整步ä¼çš„加快和æ–îCñ”能的释放åQŒæ•´ä¸ªè¡Œä¸šå¥åº·å¢žé•¿åŠ¿å¤´ä¸å‡ï¼Œå¯¹ç…¤ç‚­çš„需求也ž®†ä¼š(x¨¬)有所æé«˜ã€?/SPAN>

化工

今年以æ¥ç…¤åŒ–工行业è¿è¡Œæƒ…况良好,æ€ÖM½“表现å‡ÞZº†ä¸åŒ½E‹åº¦çš„增长æ€åŠ¿ã€‚å…¶ä¸­ï¼Œž®¿ç´ ã€ç”²é†‡ã€çº¯¼„Þq­‰ä¸»è¦ç…¤åŒ–å·¥äñ”å“在˜q‘期国际市场行情延箋上涨的情况下åQŒå‡ºå£é‡å¿«é€Ÿå¢žé•¿ï¼Œå›½å†…å¤–å¸‚åœø™¡¨çŽ°å¼ºåŠÔŒ¼Œä¾›éœ€ä¿æŒ½E›_®šå¢žé•¿ã€‚ä½œä¸ºç”Ÿäº§åŽŸææ–™åQŒç…¤ç‚­éœ€æ±‚䏿–­å¢žé•Ñ€?/SPAN>

1-9月䆾åQŒåŒ–è‚¥äñ”é‡åŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>13.8%åQŒäñ”é‡å¿«é€Ÿå¢žé•¿ï¼›è€Œåˆæˆæ°}产é‡åŒæ¯”增长5.2%åQŒå¢žé•¿å¹…度较?y¨­u)®ã€‚电(sh¨´)石ç¯è®¡äñ”é‡åŒæ¯”增镉K«˜è¾?SPAN lang=EN-US>21.1%åQŒå¢žé€Ÿè¿…猛;¾U¯ç¢±å’Œçƒ§¼„±åˆ†åˆ«åŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>10.6%å’?SPAN lang=EN-US>16.2%åQŒå¢žé€Ÿæ˜Žæ˜¾ã€‚ç”²é†‡åŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>38.2%åQŒå¢žé€Ÿä¾ç„¶è¾ƒå¿«ã€?/SPAN>

预计在未æ¥å‡ ä¸ªæœˆåQŒå—è´§æºä¾›åº”ä¸èƒö因素的媄å“,国际主è¦ç…¤åŒ–å·¥äñ”å“的市场行情ž®†ç‘ô¾l­ç»´æŒå‰æœŸçš„上涨æ€åŠ¿åQŒè¡Œæƒ…ç‘ô¾l­çœ‹æ¶¨ã€‚å—到国际因素的影å“åQŒæˆ‘国煤化工出å£é‡å°†˜q›ä¸€æ­¥å¢žåŠ ï¼Œä»Žè€Œå¸¦åŠ¨å›½å†…äñ”å“äñ”é‡å’Œä»äh ¼çš„高ä½è¿è¡Œã€‚å°¿ç´ å’Œ¾U¯ç¢±ž®†æŒ¾l­è¾ƒé«˜çš„增速,ç”늟³å¢žé€Ÿä»¥òq³ç¨³ä¸ÞZ¸»åQŒç”²é†‡çš„快速增长势头将ä¼?x¨¬)有所攄¡¼“åQŒæ€ÖM½“æ¥çœ‹åQŒå°†æŒç®‹å¯¹ç…¤ç‚­èµ„æºé‡çš„高需求ã€?/SPAN>

2.煤炭ä»äh ¼é«˜ä½˜q行

2.1国内煤炭ä»äh ¼å¤„于上å‡é€šé“

07òq´ä»¥æ¥ï¼Œæˆ‘国煤炭ä»äh ¼æŒç®‹é«˜ä½˜q行。一斚w¢åQŒæ¥è‡ªäºŽä¸‹æ¸¸è¡Œä¸šå¿«é€Ÿå¢žé•¿å¯¹ç…¤ç‚­æ—ºç››éœ€æ±‚的内部动力åQ›å¦ä¸€æ–šw¢åQŒåˆ™æ¥è‡ªäºŽåŒ…括中国在内的世界范围内的资æºä»äh ¼ä¸Šæ¶¨å½¢æˆçš„外部推动力åQŒèµ„æºçš„½E€¾~ºæ€§å’Œä¸å¯å†ç”Ÿæ€§ä‹Éå…¶ä­h(hu¨¢n)倯D¢«é‡æ–°è®¤è¯†å’Œç•Œå®šã€‚此外,我国煤炭ä»äh ¼çš„上涨还å—到˜q输瓉™¢ˆå’Œæ”¿½{–æˆæœ¬çš„å½±å“åQŒè€ŒæŒ¾l­èµ°é«˜ã€?/SPAN>

æ®ç»Ÿè®¡ï¼Œ07òq?SPAN lang=EN-US>1-9月䆾åQŒåŽŸä¸­å¤®è´¢æ”¿ç…¤ç‚­ä¼ä¸šå•†å“煤综åˆå”®ä»?SPAN lang=EN-US>321.29å…?SPAN lang=EN-US>/å¨ï¼ŒåŒæ¯”上涨19.3å…?SPAN lang=EN-US>/å¨ï¼Œæ¶¨å¹…ä¸?SPAN lang=EN-US>6.37%。从上图的ä­h(hu¨¢n)æ ÆDµ°åŠ¿å¯ä»¥çœ‹å‡ºï¼ŒåŽŸä¸­å¤®èƒ¦æ”¿ç…¤ç‚­ä¼ä¸šçš„煤炭ä»äh ¼åœ¨ä»Šòq´å‰3个季度,æŒç®‹äº†é«˜ä½èµ°åŠ¿ï¼Œé™¤åœ¨7月䆾有一个较明显的回è½ä»¥å¤–,å‡ç›¸å¯ÒŽ(gu¨©)¯”较åã^½EŸë€?/SPAN>

从全国市åœÞZº¤æ˜“ç…¤òq›_‡ä»äh ¼èµ°åŠ¿æ¥çœ‹åQŒæˆ‘国的煤炭ä»äh ¼æŒç®‹åœ¨ä¸Šè¡Œé€šé“中,在需求é¢çš„强烈支撑下和煤炭ä¼ä¸šè®®ä»¯‚ƒ½åŠ›çš„åŠ å¼ºåQŒå¸‚åœÞZº¤æ˜“ç…¤ä»äh ¼ž®†æŒ¾l­ä¸Šæ¶¨åŠ¿å¤´ã€‚åÆˆä¸”ï¼Œéšç€å†¬å­£ç”¨ç…¤é«˜å³°æœŸçš„到æ¥åQŒé¢„计动力煤ä»äh ¼˜q˜å°†æŒç®‹é«˜ä½åQŒä¼´æœ‰ä¸Šæ¶¨åŠ¨åŠ›ã€‚åœ¨1-9月间åQŒæˆ‘国交易煤òq›_‡ä»äh ¼å¢žå¹…½E›_®šåQŒå‰6ä¸ªæœˆçš„åŒæ¯”增òq…å‡ä¿æŒåœ?SPAN lang=EN-US>5.9-6.5%之间åQŒä»Ž7月䆾开始åã^å‡ä­h(hu¨¢n)æ ¼çš„åŒæ¯”增幅å‡è¶…˜q?SPAN lang=EN-US>7%的水òq»I¼Œä¸”挾l­èµ°é«˜ã€?/SPAN>

从以上四¿Uä¸åŒç…¤¿Uçš„ä»äh ¼èµ°åŠ¿æ¥çœ‹åQŒå…±åŒçš„特点是高ä½è¿è¡Œã€æŒ¾l­å¢žé•р伴有å°òq…的回è½ã€‚其中,动力煤的ä»äh ¼åœ?SPAN lang=EN-US>5月䆾的å°òq…回è½è¾ƒä¸ºæ˜Žæ˜¾ï¼Œè€Œå…¶ä»–ç…¤¿Uçš„ä»äh ¼å›žè½åˆ™è¾ƒéš‘Ö‘çŽ°ã€‚æ ¹æ®æˆ‘们的¾lŸè®¡åQŒæˆªè‡›_ˆ°11月䆾åQ?SPAN lang=EN-US>5500大å¡ä»¥ä¸ŠåŠ¨åŠ›ç…¤å¸‚åœºåã^å‡ä­h(hu¨¢n)æ ÆD¾ƒòq´åˆå¢žé•¿äº?SPAN lang=EN-US>5.67%åQŒåŒæ¯”增长了8.44%åQ›æ— çƒŸç…¤å¸‚场òq›_‡ä»äh ¼è¾ƒå¹´åˆå¢žé•¿äº†4.26%åQŒåŒæ¯”增长了5.81%åQ›é…¾_„¡…¤å¸‚场òq›_‡ä»äh ¼è¾ƒå¹´åˆå¢žé•¿äº†6.41%åQŒåŒæ¯”增长了7.90%åQ›ç„¦è‚¥ç…¤å¸‚场òq›_‡ä»äh ¼è¾ƒå¹´åˆå¢žé•¿äº†7.73%åQŒåŒæ¯”增长了8.31%ã€?/SPAN>

从增òq…å’Œ½E›_®šæ€§æ¥çœ‹ï¼Œæœ€å…·ä¼˜åŠ¿çš„ç…¤ç§æ˜¯ç„¦è‚¥ç…¤åQŒäº‹å®žä¸Š˜q™ä¹Ÿ½W¦åˆæˆ‘们以上对炼焦煤市场供需情况的分æžã€‚能够支æŒç„¦è‚¥ç…¤ä»äh ¼½E›_®šæŒç®‹å¢žé•¿çš„主è¦åŽŸå› ï¼Œä¸€æ–šw¢ç”׃ºŽä¸‹æ¸¸è¡Œä¸šçš„对优质炼焦煤的需求旺盛,å¦ä¸€æ–šw¢åˆ™æ˜¯å› äØ“(f¨´)焦肥煤是â€?/SPAN>½E€¾~ÞZ¸­çš„稀¾~ø™µ„æº?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>åQŒè€Œä¸”å¢žé‡æœ‰é™ã€?/SPAN>

ä»Žä¸Šå¸‚å…¬å¸æ¥çœ‹ï¼Œ˜q™æ— ç–‘让我们惛_ˆ°äº†å…·æœ‰ç…¤¿U优势的焦煤龙头ä¼ä¸šâ€”â€?/SPAN>西山煤电(sh¨´)的投资ä­h(hu¨¢n)倹{€‚å…¬å”R¾™å¤´åœ°ä½æ˜Žæ˜¾ï¼ŒåŽŸç…¤äº§é‡è¾‘Öˆ°1500万å¨ä»¥ä¸ŠåQŒæ´—¾_„¡…¤é”€é‡?SPAN lang=EN-US>900万å¨å·¦å³åQŒå…·æœ‰è¾ƒå¼ºçš„è®®ä­h(hu¨¢n)能力。在需求旺盛的市场中,是我国焦肥煤ä»äh ¼é«˜ä½˜qè¡Œçš„ç›´æŽ¥æ”¶ç›Šè€…ã€‚åŒæ—¶è¿˜ä¼?x¨¬)便‰˜ç¦»æŸ³çŸ¿åŒºï¼Œå?SPAN lang=EN-US>09òq´å®žçŽîCñ”能å†é€ ï¼›2011òq´å¦æœ‰å…´åŽ?SPAN lang=EN-US>1000万å¨äº§èƒ½é‡Šæ”¾ã€‚å…¬å¸ç…¤è´¨ä¼˜è‰¯ä¸”½E€¾~ºï¼Œäº§é‡å…ähœ‰è‰¯å¥½çš„增长性,应该é‡ç‚¹å…Ïx³¨ã€?/SPAN>

å¦å¤–åQŒè¿˜åº”关注动力煤龙头ä¼ä¸šä¸­å›½¼œžåŽåQŒè™½ç„¶åŠ¨åŠ›ç…¤å¸‚åœºä»äh ¼æ¶¨å¹…òq¶ä¸åŠå…¶ä»–ç…¤¿U涨òq…情况,但是我们åšå†³çœ‹å¥½ä¸­å›½¼œžåŽåœ¨æˆ‘å›½ç…¤ç‚­è¡Œä¸šé€æ­¥èµ°å‘市场化过½E‹ä¸­çš„巨大利益。目å‰å…¬å¸çš„长期åˆåŒç…¤é”€é‡å å›½å†…销售总é‡çš?SPAN lang=EN-US>82%å·¦å³åQŒæœªæ¥å…¬å¸åœ¨å¼€æ”‘Ö¸‚åœÞZ¸­åQŒåˆ©ç”¨å†³å¯šw¾™å¤´åœ°ä½ï¼Œå‘挥è¯è¯­æƒï¼Œæ ÒŽ(gu¨©)®å¸‚场调节åˆåŒç…¤å’ŒçŽ°è´§ç…¤çš„æ¯”ä¾‹åQŒå°†æé«˜å…¶ç›ˆåˆ©èƒ½åŠ›ã€?/SPAN>

2.2国际能æºä»äh ¼ä¸Šæ¶¨åQŒå¯¹å›½å†…ç…¤ä­h(hu¨¢n)å½¢æˆæ”¯æ’‘

首先åQŒä»Ž¾U½çº¦æœŸè´§äº¤æ˜“所çŸÏxÑaä»·ä­h(hu¨¢n)格的走势æ¥çœ‹åQŒä»Ž06òq´åº•åQŒä¸–界石油ä­h(hu¨¢n)格呈现出æŒç®‹ä¸Šæ‰¬çš„æ€åŠ¿åQŒå…¶ä¸»è¦åŽŸå› åº”å½’¾l“于世界对石油资æºçš„强大需求,å¦å¤–ç”׃ºŽçŸÏxÑa地域分布ã€ä¸­ä¸œåœ°åŒºçš„紧张局势和事故与气候的影å“åQŒæ›´ä¸ÞZ¸–界石油ä­h(hu¨¢n)格的上涨起到了助推作用。éšç€å†¬å­£çš„到æ¥ï¼Œç‡ƒæÑa供应更加åç´§åQŒè¿‘期,国际çŸÏxÑa期货ä»äh ¼æ›‘Öˆ›å‡?SPAN lang=EN-US>98¾ŸŽå…ƒ/æ¡¶çš„åŽ†å²æ–°é«˜ã€?/SPAN>

éšç€ä¸–界对能æºéœ€æ±‚çš„ä¸æ–­å¢žé•¿åQŒåŠ ä¹‹çŸ³æ²¹èµ„æºçš„ä¸å¯å†ç”Ÿæ€§ï¼Œ½E€¾~ºæ€§ä¼š(x¨¬)­‘Šå‘凸显åQŒè¿™æ ·å›½é™…石油ä­h(hu¨¢n)格挾l­æ€§çš„高佘q行ä¸è¨€è€Œå–»ã€‚而对于中国æ¥è¯ß_¼Œè‡?SPAN lang=EN-US>03òq´ä»¥æ¥ï¼Œæˆ‘国已æˆä¸ÞZº†ä»…次于美国的½W¬äºŒå¤§çŸ³æ²ÒŽ(gu¨©)¶ˆè´¹å›½åQŒè€Œæˆ‘国的çŸÏxÑaæœ‰ä¸€åŠæ¥è‡ªäºŽ˜q›å£ã€‚国际æÑaä»·å¿…ž®†ä¼š(x¨¬)å¯ÒŽ(gu¨©)ˆ‘国的资æºä»äh ¼äº§ç”Ÿä¸€å®šåª„å“ï¼Œä½œäØ“(f¨´)我国最ä¸ÞZ¸°å¯Œçš„煤炭资æºåQŒåŒæ ·å…·æœ‰ä¸å¯å†ç”Ÿæ€§ï¼Œ½E€¾~ºæ€§å°†é€æ¸ä½“现于ä­h(hu¨¢n)格的上涨ã€?/SPAN>

从国际煤仯‚µ°åŠ¿æ¥çœ‹ï¼Œž®†å¯¹æˆ‘国的煤炭资æºä­h(hu¨¢n)æ égñ”生直接媄å“。在国际çŸÏxÑaä»äh ¼èŠ‚èŠ‚æ”€å‡çš„åŒæ—¶åQŒå›½é™…煤炭ä­h(hu¨¢n)æ ég¹Ÿå½¢æˆäº†æŒ¾l­ä¸Šæ¶¨çš„æ€åŠ¿ã€‚æˆªæ­¢è‡³07òq?SPAN lang=EN-US>11æœ?SPAN lang=EN-US>1日,澛_¤§åˆ©äºšBJ现货煤ä­h(hu¨¢n)格已辑ֈ°79.85¾ŸŽå…ƒ/å¨ï¼Œ˜q™ä¸€ä»·ä½ä¹Ÿåˆ›å‡ÞZº†åކ岿–°é«˜ã€‚较òq´åˆä»äh ¼51.2¾ŸŽå…ƒ/å¨çš„æ°´åã^åQŒå¢žòq…è¾¾åˆ?SPAN lang=EN-US>55.96%。从下图中,我们å¯ä»¥çœ‹å‡ºåQŒæ¾³ç…¤çŽ°è´§ä­h(hu¨¢n)æ ÆD‡ªä»Šå¹´6月䆾以æ¥åQŒèµ°åŠ¿å¼ºåŠŒÓ€?/SPAN>

从我国秦皇岛煤炭ä»äh ¼èµ°åŠ¿ä¸Žæ¾³ç…¤ä­h(hu¨¢n)æ ÆDµ°åŠ¿çš„å¯ÒŽ(gu¨©)¯”中,我们å¯ä»¥çœ‹å‡ºåQŒä»Žä»Šå¹´6月䆾以æ¥åQŒæ¾³ç…¤ä­h(hu¨¢n)æ ¼å·²é€æ­¥é«˜å‡º¿U¦çš‡å²›ç…¤ç‚­ä­h(hu¨¢n)格水òqŸë€‚从­‘‹åŠ¿ä¸Šçœ‹åQŒä¸¤åœ°ç…¤ç‚­ä­h(hu¨¢n)æ ¼çš„å·®è·æœ‰é€æ­¥æ”‘Ö¤§çš„è¶‹åŠ¿ï¼Œæˆ‘ä»¬è®¤äØ“(f¨´)˜q™ä¸»è¦æ˜¯å› äØ“(f¨´)国际煤ä­h(hu¨¢n)与国际整体资æºä­h(hu¨¢n)格的相关性更强,òq¶ä¸”澳煤ä»äh ¼çš„上涨也是å—åˆîCº†å›½é™…煤炭资æºéœ€æ±‚的强力支撑ã€?/SPAN>

æˆ‘ä»¬è®¤äØ“(f¨´)åQŒéšç€å›½é™…能æºä»äh ¼çš„䏿–­æå‡ï¼Œæˆ‘国能æºä»äh ¼ä¹Ÿå°†ä¼?x¨¬)å—到相应的拉动作用而上涨。而我国的能æºçš„主体是煤炭åQŒç…¤ç‚­ä­h(hu¨¢n)格的上涨å…ähœ‰å¿…然性。目å‰ï¼Œæˆ‘国已ç»å‘煤炭净˜q›å£å›½è¿‡æ¸¡ï¼Œä¸­å›½å¯¹ç…¤ç‚­çš„需求将ä¼?x¨¬)逿­¥å½±å“世界ä»äh ¼åQŒæˆ‘国煤炭ä­h(hu¨¢n)æ ég¹Ÿž®†é€æ­¥ä¸Žä¸–界ä­h(hu¨¢n)格接轨。最为é‡è¦çš„æ˜¯ï¼Œæˆ‘们应充分认识到ä¸å¯å†ç”Ÿèµ„æºçš„ä­h(hu¨¢n)å€û|¼Œåœ¨éœ€æ±‚æ—ºç››çš„å‰æ™¯ä¸‹ï¼Œä¸å¯å†ç”Ÿæ€§ä‹É½E€¾~ºæ€§è¶ŠåŠ æ˜Žæ˜¾ï¼Œæœ€¾lˆå°†å映åˆîC­h(hu¨¢n)格的上涨。在我们对国内煤炭需求旺盛和ä»äh ¼ä¸æ–­æå‡çš„预期下åQŒå„煤炭上市公å¸å‡å…·æœ‰ä¸€å®šçš„æŠ•资价å€û|¼Œæˆ‘们é‡ç‚¹çœ‹å¥½å…ähœ‰èµ„æºä¼˜åŠ¿çš„é¾™å¤´ä¼ä¸šã€?/SPAN>

3.国内煤炭˜q输存在瓉™¢ˆ

3.1æ°´ã€èµ\˜qè¾“ä¿æŒè¾ƒå¿«å¢žé€?/SPAN>

交通è¿è¾“的通畅是ä¿è¯ç…¤ç‚­æœ‰æ•ˆä¾›åº”的军_®šæ€§å› ç´ ï¼Œä»Šå¹´1-9月䆾åQŒæˆ‘国é“è·¯ã€æ°´è·¯è¿è¡Œæƒ…况åã^½E»I¼Œòq¶ä¿æŒäº†è¾ƒå¿«çš„增镉K€Ÿåº¦ã€‚在今年的å‰3个季度,我国é“èµ\煤炭累计˜qé‡è¾‘Öˆ°91289.6万å¨åQŒåŒæ¯”增åŠ?SPAN lang=EN-US>8613.35万å¨åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>10.42%ã€‚ä»Žå„æœˆçš„è¿è¡Œæƒ…冉|¥çœ‹ï¼Œåœ?SPAN lang=EN-US>1ã€?SPAN lang=EN-US>2ã€?SPAN lang=EN-US>6ã€?SPAN lang=EN-US>7ã€?SPAN lang=EN-US>8五个月里åQŒåŒæ¯”增速å‡ä¿æŒ9%以上的水òq»I¼Œå…¶ä¸­2æœˆä†¾åŒæ¯”增速达åˆ?SPAN lang=EN-US>17.27%ã€?/SPAN>

从港å£è¿è¾“æ¥çœ‹ï¼Œä»Šå¹´1-9月䆾åQŒæˆ‘国港å£ç¯è®¡ç…¤ç‚­å‘¨è½¬é‡è¾‘Öˆ°34944.37万å¨åQŒåŒæ¯”增åŠ?SPAN lang=EN-US>5237.32万å¨åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>17.63%åQŒå…¶å¢žé€Ÿå¿«äºŽé“è·¯è¿é‡çš„增长速度。从日å‡å‘¨è{釿¥çœ‹ï¼Œ1-5月䆾å‡ä¿æŒåœ¨æ—¥å‡120万å¨çš„å‘¨è½¬é‡æ°´åã^åQ›ä»Ž6月䆾开始,日å‡å‘¨è{é‡å‡åœ?SPAN lang=EN-US>130万å¨ä»¥ä¸ŠåQŒåÆˆå‘ˆçŽ°å‡ºé€æ­¥å¢žé•¿çš„æ€åŠ¿ã€‚ä»ŽåŒæ¯”增速æ¥çœ‹ï¼Œä»…有4æœˆä†¾çš„åŒæ¯”å¢žé•¿å¹…åº¦è¾ƒä½Žï¼Œå…¶ä»–å„æœˆä¸­ï¼Œ1ã€?SPAN lang=EN-US>2ã€?SPAN lang=EN-US>6ã€?SPAN lang=EN-US>7æœˆçš„åŒæ¯”增幅较快åQŒå‡¾l´æŒåœ?SPAN lang=EN-US>18%以上水åã^åQŒä¸Žé“èµ\˜qé‡åŒæ¯”å¢žé€Ÿå­˜åœ¨ä¸€å®šçš„åŒæœŸæ€§ï¼Œé›†ä¸­åœ¨å†¬ã€å¤ä¸¤å­£ã€?/SPAN>

3.2˜q输压力制约煤炭å‘展

在我国煤炭供求两旺的形势下,煤炭˜q输也呈现出了较快的å‘展速度。然而由于我国能æºåˆ†å¸ƒçš„ä¸å‡è¡¡æ€§ï¼Œç…¤ç‚­˜q力ä»ç„¶ä¼?x¨¬)有压力åQŒå¯¹æˆ‘国煤炭行业的整体å¥åº·å‘展,形æˆä¸€å®šåˆ¶¾U¦ã€?/SPAN>

ç”׃ºŽæˆ‘国煤炭资æºå’Œç”Ÿäº§åЛ䏻è¦é›†ä¸­åœ¨è¥¿éƒ¨å’ŒåŒ—部åQŒè€Œç…¤ç‚­éœ€æ±‚旺盛的地区多集中在åŽä¸œã€åŽå—沿‹¹·å‘辑֜°åŒºï¼Œèµ„æºåˆ†å¸ƒå’Œç”Ÿäº§åŠ›å¸ƒå±€çš„ç‰¹ç‚¹å†³å®šäº†æˆ‘å›½é•¿æœŸå­˜åœ¨â€?/SPAN>西煤东调â€?/SPAN>ã€?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>北煤å—è¿â€?/SPAN>çš„è¿è¾“格局åQŒåœ¨˜q™ç§æƒ…况下煤炭的˜q输环境?y¨­u)®¤äØ?f¨´)é‡è¦ã€?/SPAN>

æ®é¢„‹¹?SPAN lang=EN-US>2007òqß_¼Œå¤§ç§¦¾Uр侯月线ã€ç¥žæœ”黄三æ¡é“èµ\åˆè®¡å¢žé‡ä¸?SPAN lang=EN-US>8500万å¨åQŒå¢žòq…略大于06òq´æ°´òqŸë€‚从æ€ÖM½“æ¥çœ‹åQ?SPAN lang=EN-US>07òq´çš„é“èµ\˜q力增长与煤炭äñ”é”€å¢žé•¿åŸºæœ¬åŒæ­¥åQŒä½†ä»ç„¶å­˜åœ¨˜q煤需求中‘³çš„æƒ…况。例如,å±Þp¥¿ä¸­å—部ã€é™•è¥Ñ€å®å¤ç­‰çœåŒºçš„煤炭äñ”能难以充分释放,多数é“èµ\ç›´è¾¾˜qç…¤¾U¿èµ\˜q力没有明显增加åQŒæˆ‘国煤炭市场地域性瓶颈制¾U¦æ ¼å±€˜q˜æ²¡æœ‰æ ¹æœ¬æ”¹è§‚ã€?/SPAN>

预计今年煤炭é“èµ\˜q釞®†å®Œæˆ?SPAN lang=EN-US>12.2亿å¨åQŒæ¯”òq´åˆè®¡åˆ’增加1000万å¨åQŒå¢žé•?SPAN lang=EN-US>9.2%ã€?SPAN lang=EN-US>2008òq´ç…¤ç‚­é“è·¯è¿åŠ›ä»ç„¶æ•´ä½“å紧,除北部大¿U¦çº¿ã€æ»¨‹z²çº¿˜q能适当增加外,中部和å—部地区没有新的增é‡ã€‚䨓(f¨´)了满­‘³ç»‹¹Žå¢žé•¿å¯¹é“èµ\˜q能的需è¦ï¼Œ2008òq´é“路整体è¿é‡è¿˜è¦æé«˜ï¼Œé‡‡å–çš„ä¸»è¦æŽªæ–½æ˜¯å¢žå¨ã€åŠ å¯†ã€æé€Ÿã€‚å¦å¤–,为适应é“èµ\大æé€Ÿçš„需è¦ï¼Œè¦æ·˜æ±°å’Œæ›´æ–°éƒ¨åˆ†è½¦è¾†åQŒæ˜Žòq´æ·˜æ±°èžR辆大于新增èžR辆,对于ä¸èƒ½æé€Ÿçš„6万辆车,准备淘汰3万辆åQŒä½†åªèƒ½æ–°æŠ•å…?SPAN lang=EN-US>2.5万辆åQŒè¿è¡ŒèžR辆æ€ÖM½“å‡å°‘5000辆èžR。é“路部门åªèƒ½åœ¨˜q输¾l„ç»‡ä¸Šè¦æŒ–æ½œææ•ˆåQŒåœ¨é€šé“能力一定的情况下,加快车辆周è{。因此,é“èµ\瓉™¢ˆåˆ¶çº¦ä½œç”¨ä¾ç„¶æ˜¯åª„å“煤炭供应的é‡è¦å› ç´ ã€?/SPAN>

从长期æ¥çœ‹ï¼Œéšç€æˆ‘å›½ä¸­éƒ¨å’Œä¸œéƒ¨ç…¤ç‚­èµ„æºæ—¥æ¸æž¯ç«­ï¼Œç…¤ç‚­èµ„æºé‡å¿ƒé€æ¸è¥¿ç§»åQŒè¿è¾“问题æˆä¸ºåˆ¶¾U¦æœªæ¥ç…¤ç‚­å¸‚场å‘展的关键因素。目å‰è¥¿éƒ¨åœ°åŒÞZ¸æ–­å‘现新增资æºï¼Œæ ÒŽ(gu¨©)®å›½å®¶å…³äºŽæ–°ç–†˜q›ä¸€æ­¥å‘展的规划åQŒåˆ°2020òqß_¼Œæ–°ç–†ç…¤ç‚­äº§é‡ž®†å å…¨å›½æ€ÖMñ”é‡çš„两æˆä»¥ä¸ŠåQŒè¾¾å亿å¨ã€‚新疆煤炭预‹¹‹èµ„æºé‡è¾?SPAN lang=EN-US>21900亿å¨åQŒå å…¨å›½æ€»é‡çš?SPAN lang=EN-US>40%。但是由于西煤远¼›Õd†…地市场,˜qè¾“æˆæœ¬˜q‡é«˜åQŒç›®å‰è¿èƒ½æœ‰é™ç­‰¾U¦æŸè¥‰Kƒ¨ç…¤ç‚­ä¸šå‘展的因素也实在ä×o人担忧ã€?/SPAN>

æ ÒŽ(gu¨©)®ã€Šé“è·?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>å一äº?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>规划》,¾l“åˆç›¸å…³æƒ…况åQŒåˆ¤æ–?SPAN lang=EN-US>2007òq´è‡³2010òq´é—´æ™‹é™•è’™å®åœ°åŒºå¯å¢žåŠ ç…¤ç‚­å¤–˜q能åŠ?SPAN lang=EN-US>3.3亿å¨å·¦å³åQŒå…¶ä¸­ï¼š(x¨¬)大秦¾U?SPAN lang=EN-US>1.5亿å¨åQ›ç¥žæœ”黄é“èµ\0.6ï½?SPAN lang=EN-US>0.8亿å¨åQ›çŸ³å¤ªçº¿åŠå…¶å®¢è¿ä¸“线货è¿èƒ½åŠ›å¢žåŠ 0.74亿å¨å·¦å³åQŒç…¤ç‚­å¤–˜q釿œ‰æœ›å¢žåŠ 0.5亿å¨åQ›ä¾¯æœˆçº¿è´§è¿èƒ½åŠ›å¢žåŠ 0.45亿å¨åQŒç…¤ç‚­å¤–˜q釿œ‰æœ›å¢žåŠ 0.3亿å¨å·¦å³åQ›é™‡‹¹ïL(f¨¥ng)º¿è¥¿å®‰è‡³éƒ‘州客˜q专¾U‰K€šèžRåŽå¯å¢žåŠ ç…¤ç‚­å¤–è¿èƒ½åŠ›0.25亿å¨å·¦å³åQ›å…¶å®ƒçº¿è·¯ä¹Ÿæœ‰æ‰©èƒ½ï¼Œä½†å¯¹ç…¤ç‚­å¤–è¿å½±å“ä¸å¤§ã€‚预è®?SPAN lang=EN-US>2007òq´è‡³2010òq´æ™‹é™•è’™å®åœ°åŒºæ–°å¢žç”Ÿäº§èƒ½åŠ›åœ¨4.7亿å¨ä»¥ä¸ŠåQŒæ¯”煤炭外è¿èƒ½åŠ›å¢žåŠ é‡?SPAN lang=EN-US>3.3亿å¨å¤?SPAN lang=EN-US>1.4亿å¨ã€‚åŒæ—Óž¼Œé“èµ\˜q输扩能承è²ç€åŒé‡ä»ÕdŠ¡åQŒä¸€æ˜¯æ»¡­‘›_›½æ°‘绋¹Žå¿«é€Ÿå‘展ã€å°¤å…¶æ˜¯é‡å·¥ä¸šç›¸å¯¹è¾ƒå¿«å¢žé•¿å¯¹é“èµ\˜q输的增é‡éœ€è¦ï¼›äºŒæ˜¯æ›¿ä»£å…¬èµ\货物˜q输ã€?/SPAN>

在我国煤炭è¿è¾“能力åç´§çš„å‰æ™¯ä¸‹ï¼Œæ‹¥æœ‰è‡ªå¤‡˜q输¾U¿æˆ–å æ®ä¸€å®šåœ°åŸŸä¼˜åŠ¿çš„ä¸Šå¸‚å…¬å¸å…ähœ‰è¾ƒäØ“(f¨´)明显的竞争优åŠÑ€‚中国神åŽçš„é“èµ\¾|‘络横è¯ä¸œè¥¿åQŒæ¸¯å£æ“v˜q连接å—北,优势ž®½æ˜¾ã€‚ä¸ä»…å…¬å¸ç…¤ç‚­èƒ½å¤Ÿé¡ºåˆ©ã€å‡†æ—¶åœ°åˆ°è¾¾å®¢æˆ·ç«¯ï¼ŒåŒæ—¶˜q˜é™ä½Žäº†˜qè¾“æˆæœ¬ã€‚西å±Þq…¤ç”늛®å‰çš„产能外è¿òq¶æ²¡æœ‰å¤ªå¤§åŽ‹åŠ›ï¼Œè€Œå…´åŽ¿çŸ¿åŒºçš„å»ø™®¾åŒ…括50公里岢瓦é“èµ\åQŒå°†ä¸ºæ–°äº§èƒ½è§£å†³˜q输压力。å¦å¤–,在这里,我还é‡ç‚¹å…Ïx³¨æ’æºç…¤ç”µ(sh¨´)åQŒå…¶åœ°ç†ä½ç½®æ¯”较é å—åQŒè¿è·è¾ƒçŸ­ã€é™åˆ¶è¾ƒ?y¨­u)®‘,òq¶ä¸”是安徽çœå”¯ä¸€åQˆæˆ–两家åQŒè€ƒè™‘到国投新集的上市åQ‰ç…¤ç‚­ä¸Šå¸‚å…¬å¸ï¼Œåœ¨è¡Œä¸šæ•´åˆä¸­ä½“现一定投资ä­h(hu¨¢n)å€û|¼ˆå…³äºŽæ•´åˆž®†åœ¨ä¸‹ä¸€ç« è¡Œä¸šæ”¿½{–中作详¾l†åˆ†æžï¼‰ã€?/SPAN>

4.政策导å‘引领行业å‘展

4.1 07òq´è¡Œä¸šæ”¿½{–回™å‘Ö¯»æ‘‡é’±æœ¯åˆ°™å¶ç‚¹è´¢ç»

4.1.1市场化改é©ä½“现煤炭资æºçœŸæ­£ä­h(hu¨¢n)å€?/SPAN>

回顾07òq´æ”¿åºœæœ‰å…³ç…¤ç‚­è¡Œä¸šçš„æ”¿ç­–åQŒæˆ‘们认为,07òq´æ˜¯ç…¤ç‚­è¡Œä¸šå¸‚场化改é©è¿›½E‹ä¸æ–­æŽ¨˜q›çš„转折òq´ã€‚煤炭资æºä­h(hu¨¢n)值和煤炭ä»äh ¼å¸‚场化进½E‹ï¼Œä¼´éšç€é‡‡çŸ¿æƒçš„公开æ‹å–æ–¹å¼çš„æ˜Ž¼‹®å’Œä¼ ç»Ÿçš„煤炭订货会(x¨¬)çš„å–æ¶ˆï¼Œå¾—以有效的推˜q›ã€?/SPAN>

煤炭资æºä»·å€¼å’Œç…¤ç‚­ä»äh ¼çš„市场化åQŒè®©æŠ•资于煤炭上市ä¼ä¸šçš„æŠ•资者å¯ä»¥å¾ç«‹ä¸¤ä¸ªå¤šæ–¹å¤´å¯¸ï¼Œä¸€ä¸ªæ˜¯å¯¹äºŽç…¤ç‚­èµ„æºä»·å€û|¼ŒäºŒæ˜¯ä¸Šå¸‚å…¬å¸çš„业¾l©ï¼Œ˜q™æ˜¯ç…¤ç‚­ä½œäØ“(f¨´)资æºå“ï¼ŒåŒæ—¶ä¹Ÿæ˜¯å¤§å®—货物的一¿Uå¿…ç„¶ã€?/SPAN>

2006òq?SPAN lang=EN-US>9æœ?SPAN lang=EN-US>1æ—?/SPAN>åQŒåœ¨è´¢æ”¿éƒ¨ã€å›½åœŸèµ„æºéƒ¨ã€ä¸­å›½äh民银行è”åˆå‘布《关于探矿æƒé‡‡çŸ¿æƒä­h(hu¨¢n)‹Æ¾æ”¶å…¥ç®¡ç†æœ‰å…³äº‹™å¹çš„通知》è“våQŒä¸­å›½ç…¤ç‚­èµ„æºå¸‚场化的大òq•å·²¾l拉开。我们认为正是我国煤炭资æºå¸‚场化˜qä½œçš„ä¸æ–­æŽ¨˜q›ï¼Œå¯ä»¥æŠŠç…¤ç‚­èµ„æºç­‰åŒäºŽä¸€¿U特ŒDŠçš„实物资äñ”åQŒç…¤ç‚­ä¼ä¸šå®Œå…¨å¯ä»¥é€šè¿‡èµ„æºå¸‚场化的买å–è¡ŒäØ“(f¨´)åQŒèŽ·å–æŠ•èµ„æ”¶ç›Šï¼Œä»Žè€Œä‹É得煤炭资æºå…·æœ‰å’Œå…¶ä»–贵金属一æ ïL(f¨¥ng)š„ä»·å€ég¿å€¼å’ŒèŽ·å–æŠ•èµ„æ”¶ç›Šçš„èƒ½åŠ›ã€‚ç…¤ç‚­èµ„æºä»Žâ€?/SPAN>æ— å¿åˆ’拨â€?/SPAN>å议转让â€?/SPAN>市场交易â€?/SPAN>的市场化æ¸è¿›æ”šw©åQŒä¹Ÿæ˜¯ä‹É煤炭资æºä»·å€ég»Žä½Žåˆ°é«˜ï¼Œä¸æ–­å‡å€¼çš„˜q‡ç¨‹ã€‚今òq?SPAN lang=EN-US>6月,底ä­h(hu¨¢n)ä¸?SPAN lang=EN-US>7.5亿元ã€å¯é‡‡å‚¨é‡?SPAN lang=EN-US>6.8亿å¨ã€ç…¤¿U䨓(f¨´)高å‘热é‡ä¸é»ç…¤çš„甘肃正å—煤田å—矿åŒ?SPAN lang=EN-US>30òq´é‡‡çŸ¿æƒæ‹å–å‡?SPAN lang=EN-US>47亿元的ä­h(hu¨¢n)æ û|¼Œå……分å°è¯äº†ç…¤ç‚­èµ„æºå¸‚场化攚w©å¯¹äºŽæå‡ç…¤ç‚­èµ„æºä»·å€¼çš„å½±å“ã€?/SPAN>

2007òqß_¼Œæœ?SPAN lang=EN-US>50òq´åކå²çš„煤炭订货ä¼?x¨¬)è¢«å–æ¶ˆåQŒåŒæ—¶å–消的æœ?SPAN lang=EN-US>8%涨幅的é™ä»äh”¿½{–,改由ä¼ä¸šåŒæ–¹å商的åÅžå¼å®šä»øP¼Œä¸ºç…¤ä»·ä¸Šæ¶¨é“ºòq³äº†åˆ°èµ\。煤炭ä­h(hu¨¢n)æ ¼é€æ­¥å®žçŽ°å¸‚åœºå®šä­h(hu¨¢n)åQŒå¢žå¼ÞZº†æŠ•资者对煤炭ä¼ä¸šç›ˆåˆ©èƒ½åŠ›æå‡çš„预期ã€?/SPAN>

4.1.2˜q›å‡ºå£æ”¿½{–有望推动煤价上è¡?/SPAN>

2003òqß_¼Œæˆ‘å›½å¼€å§‹å¯¹èµ„æºæ€§äñ”å“促â€?/SPAN>˜q?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>æŠ?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>å‡?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>åQŒé€æ­¥é™ä½Žç…¤ç‚­äº§å“出å£é€€½EŽï¼Œ2006òq?SPAN lang=EN-US>9æœ?SPAN lang=EN-US>15æ—?/st1:chsdate>åQŒç…¤ç‚­çš„出å£é€€½EŽæ”¿½{–è¢«å–æ¶ˆåQ?st1:chsdate w:st="on" IsROCDate="False" IsLunarDate="False" Day="1" Month="11" Year="2006">2006òq?SPAN lang=EN-US>11æœ?SPAN lang=EN-US>1æ—?/st1:chsdate>èµøP¼Œåˆå¯¹ç…¤ç‚­åŠ å¾5%的出å£å…³½EŽï¼›06òq´ä¸¤‹Æ¡é™ä½Žäº†ç…¤ç‚­˜q›å£å…³ç¨ŽåQŒä»Ž˜q‡åŽ»çš?SPAN lang=EN-US>5%é™åˆ°äº†çŽ°åœ¨çš„1%åQ?st1:chsdate w:st="on" IsROCDate="False" IsLunarDate="False" Day="1" Month="6" Year="2007">2007òq?SPAN lang=EN-US>6æœ?SPAN lang=EN-US>1æ—?/st1:chsdate>èµøP¼Œç…¤ç‚­çš„è¿›å£æš‚定税率从1%下调为零ã€?/SPAN>

与国家政½{–å˜åŒ–相一è‡ß_¼Œ2003òq´è‡³2006òqß_¼Œæˆ‘å›½çš„ç…¤ç‚­è¿›å£æ•°é‡ç”±1076万å¨å¢žåŠ åˆ?SPAN lang=EN-US>3825万å¨åQŒå¹´å‡å¢žé•‰K€Ÿåº¦é«˜è¾¾52.6%åQ›è€ŒåŒæœŸæˆ‘å›½çš„ç…¤ç‚­å‡ºå£æ•°é‡å´ç”±9394万å¨é€æ¸ä¸‹é™åˆ?SPAN lang=EN-US>6330万å¨åQŒå¹´å‡ä¸‹é™?SPAN lang=EN-US>12.3%åQŒç…¤ç‚­è¿›å‡ºå£çš?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>一增一å‡?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>使得我国煤炭外èåN领域å‘生了é‡å¤§å˜åŒ–,2007òq?SPAN lang=EN-US>3月䆾åQŒæˆ‘国呈现出净˜q›å£çжæ€ï¼Œ˜q™ç§å‡€˜q›å£å±€é¢ä¸€ç›´ç»´æŒåˆ°9月䆾ã€?/SPAN>

æ ÒŽ(gu¨©)®æ•°æ®¾lŸè®¡åQ?SPAN lang=EN-US>2007òq?SPAN lang=EN-US>1-10月,中国煤炭产é‡ä¸?SPAN lang=EN-US>18.77亿å¨åQˆç»Ÿè®¡å±€æ•°æ®åQ‰ï¼ŒåŒæœŸç…¤ç‚­å‡ºå£4,326万å¨åQŒè¾ƒä¸Šå¹´åŒæœŸä¸‹é™17.6%åQŒç…¤ç‚­è¿›å?SPAN lang=EN-US>4,234万å¨åQŒåŒæ¯”增é•?SPAN lang=EN-US>44.1%åQŒè¿›å‡ºå£æ€»é‡å åŒæœŸç…¤ç‚­ç”Ÿäº§æ€»é‡çš?SPAN lang=EN-US>4.5%åQŒå å›½é™…贸易煤炭总é‡çš?SPAN lang=EN-US>12%å·¦å³ã€?/SPAN>

从促â€?/SPAN>˜q?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>æŠ?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>å‡?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>的政½{–导å‘,ä¸éš¾çœ‹å‡ºåQŒå›½å®¶å¯¹æˆ‘国煤炭资æºçš„åœ°ä½æœ‰äº†æ–°çš„认识,也是对煤炭资æºä­h(hu¨¢n)å€¼çš„é‡æ–°è®¤è¯†ã€‚è¿™¿U新的认识体现在煤炭在我国绋¹ŽæŒ¾l­å‘展中的é‡å¤§æ„义,而最¾lˆå°†ä¼?x¨¬)è{化到资æºä»·å€¼çš„é‡ä¼°ä¸­ï¼ŒæŽ¨åŠ¨ç…¤ç‚­ä»äh ¼çš„æŒ¾l­ä¸Šæ¶¨ã€‚å¦å¤–,˜q›å£å¢žåŠ åQŒå‡ºå£å‡ž®‘,ä¼?x¨¬)é™ä½Žå›½é™…煤炭的供应é‡ï¼Œæé«˜éœ€æ±‚é‡åQŒå¯¹å›½é™…ä»äh ¼ä¸Šæ¶¨äº§ç”Ÿ¿U¯æžä½œç”¨åQŒéšç€å¸‚场化和国际化程度的深化åQŒè‡ªç„¶ä¹Ÿä¼?x¨¬)对我国煤ä­h(hu¨¢n)产生¿U¯æžå½±å“ã€?/SPAN>

4.1.3行业整åˆåQšå…³ž®è‚²å¤?/SPAN>

07òq´åˆçš„全国安全工作会(x¨¬)议上åQŒå›½å®¶å®‰ç›‘æ€Õd±€æå‡ºè¦åŠ å¿«å…³é—­å°ç…¤çŸ¿å·¥ä½œ˜q›åº¦åQŒé¢„计明òq?SPAN lang=EN-US>8月䆾完æˆå…›_œçš?SPAN lang=EN-US>9887处å°ç…¤çŸ¿åQŒæœ‰å¯èƒ½ä»Šå¹´òq´åº•æå‰å®žçŽ°ã€‚ç›¸å¯¹è€Œè¨€åQŒå°ç…¤çŸ¿ä¸€èˆ¬æœºæ¢°åŒ–æ°´åã^较低åQŒå›žé‡‡çŽ‡è¾ƒä½ŽåQŒå› æ­¤èµ„æºæµªè´¹ä¸¥é‡ï¼ŒåŒæ—¶ž®ç…¤çŸ¿ä¹Ÿä½¿å„¿U安全事故频å‘ã€?/SPAN>

9æœ?SPAN lang=EN-US>5æ—?/SPAN>åQŒå±±è¥¿çœæ”¿åºœå…¬å¸ƒäº†ã€Šå±±è¥¿çœç…¤ç‚­é”€å”®ç¥¨ä½¿ç”¨½Ž¡ç†åŠžæ³•ã€‹ï¼Œä»?st1:chsdate w:st="on" IsROCDate="False" IsLunarDate="False" Day="1" Month="10" Year="2007">10æœ?SPAN lang=EN-US>1æ—?/st1:chsdate>èµøP¼Œç”±å±±è¥¿çœ¾lŸä¸€å°åˆ¶çš„煤炭销售票ž®†éšç…¤ç‚­‹¹è{åQŒä»¥æ­¤é˜²æ­¢éžæ³•生产的煤炭˜q›å…¥‹¹é€šå’Œæ¶ˆè´¹é¢†åŸŸã€?SPAN lang=EN-US>

æˆ‘ä»¬è®¤äØ“(f¨´)˜q™æ¬¡å£°åŠ¿‹¹©å¤§çš„关闭å°ç…¤çŸ¿è¡ŒåЍåQŒå˜ªæ˜‘Ö‡ºå›½å®¶å¯¹äºŽç…¤ç‚­èµ„æºä¿æŠ¤å’Œç…¤ç‚­ç”Ÿäº§å®‰å…¨çš„é‡è§†ã€‚对于煤炭行业而言åQŒå°ç…¤çŸ¿çš„关闭,无疑å‡å°‘了煤炭的供给åQŒæ”¹å–„了行业内的无åºç«žäº‰çж况åQŒæœ‰åˆ©äºŽæå‡å›½å†…煤炭ä»äh ¼åQŒæé«˜å¤§ä¸­åž‹ä¼ä¸šçš„集中度。山西çœé‡‡ç”¨çš„煤炭销售票åQŒå°†æœ‰æ•ˆå‡å°‘éžæ³•开采的煤炭销售,有助于净化市场,å‡å°‘正规煤炭生äñ”ä¼ä¸šçš„竞争压力ã€?/SPAN>

在关闭å°ç…¤çŸ¿ã€æ·˜æ±°è½åŽäñ”èƒ½çš„åŒæ—¶åQŒç…¤ç‚­è¡Œä¸šçš„èµ„æºæ•´åˆä¹ŸåŠ å¿«äº†æ­¥ä¼ã€‚从以下的相å…Ïx”¿½{–å¯ä»¥çœ‹å‡ºï¼Œç…¤ç‚­èµ„æºçš„æ•´åˆçƒ­‹¹ªå·²¾l袭æ¥ã€‚èƒ½æºæ”¿æ²ÕdŒ–和国有化åQŒæ˜¯ç›®å‰å›½é™…能æºä¸€¿Uå‘展趋势,å„é¡¹æ•´åˆæ”¿ç­–的出å°è¯´æ˜Žå›½å®¶å¯¹å¤§åž‹ç…¤ç‚­ä¼ä¸šæ”¶è´­ž®åž‹ä¼ä¸šçš„大力支æŒï¼ŒåŒæ—¶è€ƒè™‘到国资委ä¸ÖM“QæŽè£èžæ˜Ž¼‹®è¡¨½Cºï¼Œå›½æœ‰¾l济在煤炭等七个关键领域需è¦ä¿æŒç»å¯ÒŽ(gu¨©)Ž§åˆ¶åŠ›åQŒåˆä¸€‹Æ¡è¯æ˜Žèµ„æºåƈ购浪潮的主è¦å—益者将是大型国有煤炭ä¼ä¸šï¼ˆå¤–资ä¼ä¸š˜q›å…¥ç…¤ç‚­òq¶è´­é¢†åŸŸå—到é™åˆ¶åQ‰ã€?/SPAN>

4.1.4æ”¿ç­–æ€§æˆæœ¬è¡¨

3åQšç…¤ç‚­è¡Œä¸šæ”¿½{–æ€§èµ„æºæˆæœ?/SPAN>

å„项½EŽè´¹çš„徿”¶æ— ç–‘加é‡äº†ç…¤ç‚­ç”Ÿäñ”ä¼ä¸šçš„æˆæœ¬ï¼Œä»Žè¡¨é¢çœ‹å¯¹äºŽç…¤ç‚­ç”Ÿäñ”ä¼ä¸š¾lè¥çŠ¶å†µæ˜¯ä¸€ä¸ªè¾ƒä¸ÞZ¸¥å³Èš„考验。我们ç†è§£æ˜¯åQŒå•¾U¯çœ‹˜q™äº›äº‹äšgåQŒçŸ­æœŸå†…对于煤炭生äñ”ä¼ä¸šè€Œè¨€åQŒæˆæœ¬çš„增加åQŒç¡®å®žæ„味ç€ç›ˆåˆ©èƒ½åŠ›çš„ä¸‹é™ã€‚但如果我们从整个å®è§‚的角度åŽÈ†è§£ï¼Œž®×ƒ¼š(x¨¬)å‘现å„é¡¹æˆæœ¬çš„增加是建立于煤炭资æºä¸æ–­é›†ä¸­ï¼Œç…¤ç‚­ä»äh ¼é€æ­¥å¸‚场化的基础上的。在上游和下游的åšå¼ˆä¸­ï¼Œéšç€é›†ä¸­åº¦çš„䏿–­æå‡å’Œå¸‚场化˜q›ç¨‹çš„æŽ¨˜q›ï¼Œç…¤ç‚­ä¼ä¸šçš„定ä»ähƒä¹Ÿå°†ä¸æ–­æå‡åQŒæœ€¾lˆåÅžæˆç…¤ç‚­å¸‚场寡头竞争的格局ã€?/SPAN>

½EŽè´¹çš„增加å¯èƒ½ä¼š(x¨¬)加大国家的分¾U¢æ¯”例,但是无法扭è{整个产业铑ֈ©æ¶¦å‘ä¸Šæ¸¸è½¬ç§»çš„åˆ†é…æ ¼å±€ã€?/SPAN>

4.2 08òq´æ”¿½{–热点åŠå½±å“

4.2.1市场化进½E‹æ­¥ä¼åŠ å¿?/SPAN>

07òq?SPAN lang=EN-US>5月,中国åQˆå¤ªåŽŸï¼‰ç…¤ç‚­äº¤æ˜“ä¸­å¿ƒå»ºç«‹åQ?st1:chsdate w:st="on" IsROCDate="False" IsLunarDate="False" Day="16" Month="11" Year="2007">11æœ?SPAN lang=EN-US>16æ—?/st1:chsdate>æ­£å¼æŒ‚牌˜qè¥åQŒäº¤æ˜“中心的¾l„徿–¹å¸Œæœ›ï¼Œå¯ä»¥é€šè¿‡˜q™ä¸ªòq›_°å¸å¼•大é‡å›½å†…å¤–ç…¤ç‚­ç”Ÿäº§ã€æ¶ˆè´¹ä¼ä¸šå’Œè´¸æ˜“商进入中心进行交易。而我们对于明òq´è¿™ä¸€ç…¤ç‚­äº¤æ˜“ä¸­å¿ƒæ‰€å‘æŒ¥çš„作用存在较高的期待åQŒå…¶æž„å¾çš„煤炭市场化交易òq›_°åQŒå°†ä¼?x¨¬)有效缓解我国目å‰ç…¤ç‚­èµ„æºäº¤æ˜“åã^å°æ¯”较匮ä¹çš„å±€é¢ï¼Œä»Žè€ŒåŠ å¿«æŽ¨˜q›ç…¤ç‚­ä­h(hu¨¢n)格甚è‡Ïx˜¯ç…¤ç‚­èµ„æºå¸‚场化的步ä¼åQŒå¦å¤–,我国煤炭消费å åˆ°ä¸€‹Æ¡èƒ½æºæ¶ˆè´¹çš„70%åQŒè€Œæˆ‘国煤炭资æºçš„储采比仅ä¸?SPAN lang=EN-US>47òqß_¼Œä¸Žä¸–界原油储采比41òq´ç›¸˜q‘,˜qœä½ŽäºŽå›½é™…煤炭资æºå‚¨é‡‡æ¯”147òq´çš„æ°´åã^åQŒæ›´é‡è¦çš„æ˜¯æˆ‘国正处于工业化˜q›ç¨‹ä¸æ–­åŠ å¿«çš„é˜¶ŒDµï¼Œé¢å¯¹ä¸æ–­é«˜ä¼åŽŸæÑaä»äh ¼åQŒç…¤ç‚­èµ„æºå¯¹äºŽæˆ‘国具有ä¸å¯æ›¿ä»£æ€§å’Œ½E€¾~ºæ€§ï¼ŒæŠŠç…¤ç‚­å¯¹äºŽæˆ‘国的é‡è¦æ€§ç±»æ¯”于原æÑa对于世界的é‡è¦æ€§ï¼Œæˆ‘ä»¬è®¤äØ“(f¨´)òq¶ä¸˜q‡åˆ†åQŒå› æ­¤éšç€ç…¤ç‚­èµ„æºå¸‚场化进½E‹åŠ å¿«ï¼Œæ— è®ºæ˜¯ç…¤ç‚­èµ„æºå’Œç…¤ç‚­ä»äh ¼çš„高涨值得期待ã€?/SPAN>

4.2.2立法æé«˜è¡Œä¸šå‡†å…¥é—¨æ§›

æ–°ã€Šç…¤ç‚­æ³•ã€‹ä¿®è®¢å¾æ±‚æ„è§ç¨¿½W¬ä¸ƒ½E¿ç›®å‰æ­£åœ¨é›†ä¸­å®¡è®®ï¼Œç›®å‰å·²ç»å‡ºå°ã€‚新的《煤炭法》修订稿ž®†ä¼š(x¨¬)å¯ÒŽ(gu¨©)ˆ‘国煤炭äñ”业政½{–ã€å¼€åŠžç…¤çŸ¿å‡†å…¥ç®¡ç†åŠžæ³•ã€ç‰¹ŒDŠå’Œ½E€¾~ºç…¤¿Uå¼€å‘管ç†åŠžæ³•ã€ç…¤ç‚­èµ„æºå›žé‡‡çއ½Ž¡ç†åŠžæ³•½{‰åšå‡ºæ˜Ž¼‹®çš„说明åQŒä»Žè€Œæé«˜ç…¤ç‚­å¼€é‡‡å¸‚场准入门槛ã€?/SPAN>

2006òq?SPAN lang=EN-US>11月,国家安监æ€Õd±€½{?SPAN lang=EN-US>12个部门å°å‘了《关于进一步åšå¥½ç…¤çŸ¿æ•´™å¿å…³é—­å·¥ä½œçš„æ„è§ã€‹ï¼Œæå‡ºäº†ç…¤çŸ¿æ•´™å¿å…³é—­å·¥ä½œçš„目标和ä“QåŠ¡ï¼ŒåŒæ—¶è§„定â€?/SPAN>å一äº?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>期间一律ä¸å¾—审æ‰?SPAN lang=EN-US>30万å¨/òq´ä»¥ä¸‹çš„煤矿™å¹ç›®åQŒè¿™ä¹Ÿæ˜¯˜q‘å¹´æ¥å›½å®‰™¦–‹Æ¡å¯¹ç…¤ç‚­è¡Œä¸šæå‡ºå¦‚此之高的准入门槛。我们预计明òq´å…¨å›½å„地区ä¼?x¨¬)加大这一政策的执行力度ã€?/SPAN>

4.2.3ç…¤ç‚­èµ„æºæ•´åˆä»å°†æ˜¯æ˜Žòq´çš„æŠ•资亮点

资æºòq¶è´­ž®†ä¼š(x¨¬)æˆäØ“(f¨´)æ˜Žå¹´çš„ä¸»è¦æŠ•èµ„çƒ­ç‚¹ï¼Œæˆ‘ä»¬åšæŒä»¥å‰çš„观点,上市煤炭ä¼ä¸šçš„æŠ•资ä­h(hu¨¢n)值å–决于其挾l­ä¸æ–­çš„òq¶è´­èµ„æºçš„èƒ½åŠ›ï¼Œåªæœ‰˜q™æ ·åQŒä¼ä¸šæ‰èƒ½ä¸æ–­åœ°èŽ·å¾—­‘…颿”¶ç›Šä»¥åŠèµ„æºçš„æº¢ä»—÷€?/SPAN>

æˆ‘ä»¬è®¤äØ“(f¨´)明年åQŒç…¤ç‚­ä¼ä¸šçš„òq¶è´­é‡ç»„ä»ç„¶å…ähœ‰è¾ƒå¤§½Iºé—´ã€‚æ®äº†è§£åQŒç›®å‰æˆ‘国拥有儾cÈ…¤çŸ?SPAN lang=EN-US>2.8万多座,是世界å„国煤矿数é‡ä¹‹å’Œçš„7å€ä»¥ä¸Šï¼Œå…¶ä¸­å›½æœ‰å¤§åž‹ç…¤çŸ¿2000多åñ”åQŒè€Œä¹¡é•‡å’Œä¸ªä½“ž®åž‹ç…¤çŸ¿åˆ™å¤šè¾?SPAN lang=EN-US>2.6万多处,因此淘汰ž®ç…¤çŸ¿ï¼ŒåŠ å¿«å¤§åž‹ç…¤ç‚­ç”Ÿäñ”ä¼ä¸šä¹‹é—´çš„åÆˆè´­é‡¾l„ä»å¤§æœ‰å¯äØ“(f¨´)。对比下表数æ®ï¼Œå›½æœ‰é‡ç‚¹ç…¤çŸ¿äº§é‡å æ¯”有所上å‡åQŒä½†æ˜¯ä¹¡é•‡ç…¤çŸ¿çš„å æ¯”ä»ç„¶è¾ƒé«˜åQŒå…¶æ¯”釘qœè¶…â€?/SPAN>å一äº?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>规划çš?SPAN lang=EN-US>27%的比é‡ã€?/SPAN>

æ ÒŽ(gu¨©)®ã€Šç…¤ç‚­å·¥ä¸šå‘å±?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>å一äº?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>规划》,â€?/SPAN>å一äº?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>期间åQŒå›½å®¶å°†½E›_®šè°ƒå…¥åŒºç”Ÿäº§è§„模,增加调出区开å‘规模,适度开å‘自¾l™åŒºèµ„æºåQŒæ˜Ž¼‹®æå‡ºå†€ä¸­ã€é²è¥Ñ€æ²³å—大型煤炭基圎ͼŒé‡ç‚¹½E›_®šç”Ÿäñ”规模åQ›ç¥žä¸œã€è’™ä¸?SPAN lang=EN-US>(东北)ã€ä¸¤æ·®ã€æ™‹åŒ—ã€æ™‹ä¸œã€äº‘è´üc€é™•北ã€é»„é™?SPAN lang=EN-US>(åŽäº­)ã€å®ä¸œåŸºåœŽÍ¼Œé€‚度æé«˜ç”Ÿäñ”和供应能力;晋中基地è¦å¯¹ä¼˜è´¨ç‚¼ç„¦ç…¤èµ„æºå®žè¡Œä¿æŠ¤æ€§å¼€å‘ã€?/SPAN>

国家煤矿安全监察局2006òq´å‘å‡ºã€Šå…³äºŽåŠ å¼ºç…¤çŸ¿å®‰å…¨ç”Ÿäº§å·¥ä½œè§„èŒƒç…¤ç‚­èµ„æºæ•´åˆè‹¥òq²æ„è§ã€‹ï¼Œè¦æ±‚å±Þp¥¿ã€å†…è’™å¤ã€é™•西的矿井规模ä¸å¾—低于30万å¨/òqß_¼Œæ–°ç–†ã€ç”˜è‚ƒã€é’‹¹—÷€å®å¤ã€åŒ—äº¬ã€æ²³åŒ—ã€ä¸œåŒ—åŠåŽä¸œåœ°åŒºä¸å¾—低于15万å¨/òqß_¼Œè¥¿å—和中å—地åŒÞZ¸ä½ŽäºŽ9万å¨/òq´ã€?/SPAN>

å› æ­¤æˆ‘ä»¬è®¤äØ“(f¨´)煤炭ä¼ä¸šæˆ˜ç•¥æ€§é‡¾l„çš„é‡ç‚¹åŒºåŸŸæ˜¯æ™‹é™•è’™å®ã€åŽä¸œã€ä¸œåŒ—ã€è¥¿å—等地区åQŒä¸”上述地区在实现整åˆèµ„æºçš„åŒæ—¶å¾—到产能的扩张。因此我们维æŒå¯¹äºŽä¸Š˜q°åœ°åŒºç…¤ç‚­ä¸Šå¸‚ä¼ä¸šçœ‹å¥½çš„åŒæ—¶åQŒæ›´åŠ å…³æ³¨å…¶ä¸­çš„­‘…大型煤炭生产ä¼ä¸šï¼Œ¾l†åˆ†ç…¤ç§çš„龙头生产ä¼ä¸šï¼Œä»¥åŠåœ°åŒºæ€§å”¯ä¸€ä»£è¡¨ä¼ä¸šåQŒä¸­å›½ç¥žåŽã€è¥¿å±Þq…¤ç”?sh¨´)å’Œæ’æºç…¤ç”?sh¨´)ã€?/SPAN>

5. 2008òq´ç…¤ç‚­è¡Œä¸šæŠ•资策略åŠé‡ç‚¹å…¬å¸

08òqß_¼Œåœ¨ç…¤ç‚­è¡Œä¸šæŒ¾l­æ™¯æ°”的判断下,我们é‡ç‚¹å…Ïx³¨è¡Œä¸šå†…的龙头ä¼ä¸šã€‚龙头ä¼ä¸šé™¤äº†å æ®èµ„æºä¼˜åŠ¿ï¼Œ˜q˜å¯ä»¥äínå—到良好的外部环境给公å¸å¸¦æ¥çš„盈利能力的æå‡å’Œé£Žé™©çš„æœ‰æ•ˆè§„é¿ã€‚除此之外,地区性的优势ä¼ä¸šåQŒä¹Ÿæœ‰è¾ƒå¼ºçš„æŠ•资价倹{€?/SPAN>

在对煤炭行业˜q›è¡Œåˆ†æžæ—Óž¼Œç”׃ºŽç…¤ç‚­èµ„æºåœ¨æˆ‘国的ç‰ÒŽ(gu¨©)®Šæ€§ï¼Œåº”é‡ç‚¹å…³æ³¨æ”¿½{–导å‘䨓(f¨´)上市公å¸å¸¦æ¥çš„æŠ•资机ä¼?x¨¬)。在行业整åˆã€?SPAN lang=EN-US>â€?/SPAN>å…›_°è‚²å¤§â€?/SPAN>çš„å‘展剿™¯ä¸‹åQŒé¾™å¤´ä¼ä¸šçš„优势显而易è§ã€‚è¿™äº›å…¬å¸æ®æœ‰é›„厚的资金支æŒå’Œæ–¹ä¾¿çš„èžèµ„渠é“åQŒåŒæ—¶ä¹Ÿž®†æˆä¸ºæ•´åˆçš„ä¸ÖM½“åQŒè¿™æ ·å°±å¯¹èµ„产注入和资äñ”收购的外延å¼å¢žé•¿å¢žå¼ºäº†é¢„期。整åˆå°†å¤§å¤§æå‡è¡Œä¸šé›†ä¸­åº¦ï¼Œé¾™å¤´ä¼ä¸šž®†åœ¨è®®ä­h(hu¨¢n)中å å¾—上风,是ä­h(hu¨¢n)æ ég¸Šæ¶¨çš„æœ€å¤§å—益者ã€?/SPAN>

˜q™é‡Œæˆ‘们¾l´æŒç…¤ç‚­æ¿å—â€?/SPAN>增æŒâ€?/SPAN>评çñ”åQŒåŒæ—‰™‡ç‚¹å…³æ³¨ï¼š(x¨¬)

动力煤龙头ä¼ä¸šï¼ŒåŒæ—¶å®Œå–„了煤ã€ç”µ(sh¨´)ã€èµ\ã€æ¸¯äº§ä¸šé“„¡š„中国¼œžåŽåQ›ç‚¼ç„¦ç…¤é¾™å¤´åQ?SPAN lang=EN-US>09òq´å°†å®žçŽ°äº§èƒ½¾˜È•ªçš?B>西山煤电(sh¨´)åQ›å®‰å¾½åœ°åŒºæ€§ç…¤ç‚­é¾™å¤´å…¬å¸ï¼Œå­˜åœ¨é›†å›¢æ•´åˆæ¦‚念çš?B>æ’æºç…¤ç”µ(sh¨´)åQ›é’¢é“行业景气带动焦炭行业挾l­ä¸Šå‡ï¼Œä¸”逿­¥å®Œå–„产业铄¡š„焦炭ä¼ä¸šå®‰æ³°é›†å›¢ã€?/SPAN>

投资风险。在政策层颾l™æ•´ä¸ªæ¿å—å¸¦æ¥æŠ•èµ„æœºé‡çš„åŒæ—¶åQŒä¹Ÿè•´å«ç€é£Žé™©ã€‚如果政½{–æ€§æˆæœ¬æ— æ³•顺利è{¿UÕdˆ°ä¸‹æ¸¸è¡Œä¸šåQŒé‚£ä¹ˆå°†ä¼?x¨¬)媄å“上市公å¸çš„盈利能力åQŒç»™å…¬å¸çš„业¾l©å¸¦æ¥è´Ÿé¢åª„å“。å¦å¤–,˜q˜åº”该密切关注绋¹Žçš„å‘展­‘‹åŠ¿å’Œç”µ(sh¨´)力ã€é’¢é“ã€åŒ–å·¥ã€å¾æç­‰è¡Œä¸šçš„æ™¯æ°”周期,如果我国¾l济以åŠä»¥ä¸Šè¡Œä¸š˜q›å…¥æ™¯æ°”下行周期åQŒé‚£ä¹ˆå°†ä¼?x¨¬)媄å“对煤炭的需求é‡åQŒä»Žè€Œåª„å“ç…¤ç‚­è¡Œä¸šçš„æ™¯æ°”åº¦ï¼Œä½†æˆ‘ä»¬è®¤ä¸ø™¿™¿U情况在未æ¥ä¸¤å¹´å‘生的å¯èƒ½æ€§å¾ˆž®ã€?/SPAN>

 

 



     ¾~?辑:(x¨¬)˜qœå¸†


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