?!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd"> h上涨改变供求态势 煤炭牛市有没有下半场-煤炭资讯|?/TITLE><LINK href="/css/wh.css" type=text/css rel=stylesheet> <META http-equiv=Content-Type content="text/html; charset=gb2312"> <META content=煤炭|?name=Author> <META content="Copyright 2004-2005 煤炭资讯|所? name=Copyright> <META content="煤矿,煤矿|?煤炭|?清R?光电(sh)型全自动矿用清R?二手讑֤,煤炭供求,煤矿机电(sh)讑֤,煤矿新闻,煤矿人才,煤业技?校友?煤h(hun)旬报,技术论?襉K煤炭|?国际能源|?全球能源|?世界能源|?国家能源|?国际煤炭|?国际?sh)力|?国际xa|?国际天然气网,国际新能源网,国际能源投融资网,能源U技,能源人物,能源要闻,能源安全,能源情报,能源危机,能源市场,能源企业,能源黄页,能源l计,能源专家,能源|聚世界能源资讯,服务全球能源企业" name=keywords> <META content="煤炭资讯|? name=description> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-transform" /> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-siteapp" /> <script>var V_PATH="/";window.onerror=function(){ return true; };</script> </head> <body> <h1><a href="http://www.ducatiukracing.com/">免费人成年激情视频在线观看,国产精品,精品一级影院在线播放,真实强奷在线中文</a></h1> <div 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h上涨改变供求态势 煤炭牛市有没有下半场


08--01--16

2008q煤炭行业将q来资源E的攚w。同Ӟ煤炭h上涨和资产注入预期也改变煤炭行业供求态势。煤炭牛市,I竟有没有下半场Q让我们来比较一下各家机构的观点吧?

【}慎派?SPAN lang=EN-US>

国泰君安Q行业景气将~慢回落

国泰君安认ؓQ近q的l济增长方式Q很有可能通过的l济周期循环Q来化解大的周期波动Q?/SPAN>煤炭仍具周期性且不能忽略?SPAN lang=EN-US>

耗煤行业增速持l回落,节能降耗全面推行,供应和运输稳定增ѝ煤炭行业景气回落,会目前按乐观预期的估D一步高估?SPAN lang=EN-US>

国泰君安表示Q实现煤炭的完全成本Q基本的基准是保持工业^均的盈利能力。预计在各项试点全国推广之时Q也是反哺煤炭行业政策的结束之时。正如电(sh)力发展的保护期过后,?sh)力企业的盈利就得靠企业自n的经营管理一P2008q之后煤炭行业和煤炭企业的盈利能力,会面临同L(fng)问题。近q工业反哺煤炭行业的政策Q会如同其他能源行业一P保护期过?会随着完全成本试点l束而终l?o:p>

考虑Ch(hun)格提高后效益改善的时滞,和景气回落也是~慢的,预期2008q上半年煤炭企业效益增长略好Q?008q下半年逐步攄?o:p>

国内煤炭h与石油h(hun)格弱相关Q是由国内的煤炭需求结构决定的。国内对xa形成实际的替代,届时会大幅提升煤炭资源价值预期。石油h(hun)格高企,煤炭资源价值需要重伎ͼ不过Q大q提升的触发点在于,国内煤炭能够对石油现成现实的大量替代Q比如煤变aQ?SPAN lang=EN-US>

因此Q对于关注短期周期L动的投资者,国泰君安反周期逐步降低煤炭配置。忽略短周期的投资者,选择有能力提升储量h(hun)值的企业———中国神华、兖州煤业、潞安环能、西qc?o:p>

【乐观派?SPAN lang=EN-US>

招商证券Q最重要Z在于资注入

鉴于煤炭h上涨和资产注入预期,招商证券l箋l持行业“推荐”的投资评Q推荐炼焦煤cR资产注入类和估D低的企业转型cd司?o:p>

招商证券认ؓQ煤炭供求基本^衡,但安全整力度加大将D供求略ؓ偏紧Q计划煤和市场煤q一步ƈ轨;以及政策性成本增加,三者因素共同作用将推动煤h(hun)持箋上涨。新{订?SPAN lang=EN-US>2008q度合同Q各煤种h都有不同E度的涨q?o:p>

其中Q招商证券认为,ȝ煤、肥_{炼焦煤最为紧张,?SPAN lang=EN-US>2008q新{合同h上涨U?60?吨的水^上,预计2008q有可能l箋上涨150?吨至1000?吨,而动力煤合同价在煤电(sh)联动实施以前预计维持稳定。现货h(hun)格方面,招商证券认ؓ国内U皇岛大同优混h(hun)格预计将辑ֈ580?吨(上涨35?吨)Q澳煤BJ现货h预计达?00元/吨(上涨U?0元/吨)?o:p>

在监部门和地方政府的推动下Q以及目前牛市行情,加之资注入的盈利障和政策障碍逐步消除Q?SPAN lang=EN-US>2008q各煤炭上市公司几乎都提Z再融资和资注入计划。招商证券认?008q最重要的投资机会在于煤炭上市公司的资注入。预期的国阳新能整体上市有可能?008q度实现?o:p>

招商证券重点推荐炼焦煤类、资产注入类公司以及估D低的企业转型cR炼焦煤cd司:西山煤电(sh)、^煤天安、开滦股份。再融资及资产注入类公司Q国x能、中国神华、潞安环能、大同煤业、露天煤业、恒源煤늭。企业{型类Q兰q创、神火股份、开滦股份?SPAN lang=EN-US>

国金证券Q成Z下游利润转移受益?

国金证券表示Q经历了q初W一周的调整后,煤炭股出C出市场的强劲表玎ͼ其中有三大媄响因素值得xQ首先,中煤能源的回归对短期的煤炭板块Ş成刺Ȁ。其ơ,国际油h(hun)H破100元/Ӟ从能源的比h(hun)效应而言Q煤炭比较优势明显,国际和国内煤炭h(hun)g涨预期强烈;中国新年度煤炭定价逐步落实Q涨价幅度超预期。最后,市场对煤炭行业景气持l性的信心增强?o:p>

国金证券预期2008q以后政{性成本对煤炭行业利润侵蚀E度会降低。从行业发展历史及进E来看,2008q煤炭行业在弥补历史Ơ̎斚w的投入将大幅降低?008q及以后Q开采条件快速提升,实体l济q行质量d改善后,q入收获期。从中长期趋势看Q煤炭行业将成ؓ中国能源产业上、下怹间利润{U趋势中的受益者?o:p>

煤h(hun)市场化趋势不可逆{Q利润将向上游合理{UR{Ud期,׃资源理体制的变革、资源成本的逐步C{媄响,会出C游利润又有大部分向中央胦政{Uȝ状况Q但中后期,在中央{UL付解决企业社会负担、增强安全等基础设施后,企业层面的盈利实质将大幅度改善和提升Q成为利益{UM的受益者?

l合判断Q国金证刔R?SPAN lang=EN-US>2008q及以后?-3q内Q煤炭行业的利润率水q仍保持合理上升,成本费用利润率达?0%~15%之间?o:p>

q期Q主要煤炭港?SPAN lang=EN-US>-U皇岛港煤炭库存的下降,昄需求的旺盛态势Q结合港口煤炭的h上涨动态而言Q则很好地反映了冬季储煤高峰和春q前煤炭需求的旺盛E度。后一阶段值得重点x的焦炚w题包括两个大的方面,一是煤化工产业规划的正式出収ͼ二是煤炭行业整合对资产注入的实质推动、具体案例?

东方证券Q面临h(hun)值和h的再发现

十一五期间是煤炭行业资源重估与h(hun)值发现的q程。中?SPAN lang=EN-US>2006q是全球W二大能源消费国Q消费增速位列第一。我国的能源赋、生产和消费以煤Z、立l的特征Q决定了十一五期间我国煤炭资源将面(f)价值和h的再发现?o:p>

煤炭hl持高位景气Q供需形势可能重现紧张。煤炭行业具备采掘类行业的属性,h是行业景气与盈利能力的重要先行指标,也是盈利最直接及最敏感的驱动因素,东方证券判断国内外煤炭h(hun)格维持高位景气,资源E调整带来的成本上升和供需重新向紧张过渡可能会促h不断在更高点上寻求均衡?SPAN lang=EN-US>

东方证券表示Q煤炭行业盈利能?SPAN lang=EN-US>2008q回归稳健增长,盈利质量实质性提升。不考虑外g式增长,行业整体盈利能力2008q约?2Q?5Q的提升。综合考虑所得税影响Q行业盈利约?3Q?5Q的提升。行业整合大有可为,内在景气度与外g成长性均x行业目前较高估值的支撑因素。内涵资源h(hun)D度的估g然留有安全边际?o:p>

2008q对行业周期性属性以及高估值的担心可能D行业估g心下U,q掩饰行业在全市场的H出成长性。煤炭行业集中度的提高会大大降低行业业W的周期性。高估g选择高景气和高成长是相对安全的投资策略?

东方证券x内在景气以及外g扩张两类投资Z。具体表Cؓ炼焦煤市场的高度景气Q相兛_司后l业l逐步释放扩大目前投资的安全辚w。煤炭行业外延式的成长机会来自于煤炭集团和上市公司运用资本市场^台实现融资,L资源储备增长Q在行业收购、兼q、整合中胜出的战略选择。如Q焦煤类的西qc^煤天安、开滦股份、金牛能源,以及外g成长I间较大的大同煤业,国阳新能?SPAN lang=EN-US>

 

 



     ~?辑:q帆


     ~?辑:q帆
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