免费人成年激情视频在线观看,国产精品,精品一级影院在线播放,真实强奷在线中文

      十二五煤炭產能高增長，2015年產量有望增2倍

　　公司現(xiàn)有山東、內蒙、陜西、山西、澳洲五個礦區(qū)，11年產量約5700萬噸。

    山東礦區(qū)目前本部六礦產能基本穩(wěn)定在3400萬噸左右，菏澤能化480萬噸產能逐步釋放，其中趙樓2012年達產，萬福礦14年投產，屆時產量增長14%左右。

　　內蒙礦區(qū)目前在產的安源煤礦和文玉煤礦合計產能800萬噸，在建的昊盛、轉龍灣和營盤壕合計產能3000萬噸將于14投產、15年達產，屆時內蒙既有煤礦產量較目前增長375%，是上市公司十二五期間產能增長最快的地區(qū)。

　　兗煤澳洲6個在產礦遠期產能約4500萬噸，預計今年產量約為1380萬噸。隨著各礦的達產和港口等基礎設施的完善，兗煤澳洲的產能將逐步釋放。兗煤澳洲近期合并格羅斯特并計劃在澳洲上市，將進一步推動澳洲礦區(qū)原煤5000萬噸目標的實現(xiàn)。

　　陜西礦區(qū)公司參股榆樹灣和金雞灘兩個項目，未來產能近3000萬噸。山西礦區(qū)的山西能化擁有天池煤礦未來產能將穩(wěn)定在120萬噸左右。

　　公司計劃通過現(xiàn)有煤礦的建設以及內蒙、澳洲等地的進一步收購十二五煤炭產量增長至1.5 億噸，較目前增長兩倍。

　　國內電煤限價影響偏正面

　　按照發(fā)改委限價政策，公司重點合同煤每噸漲25元，5000大卡市場煤將跌7~8%至4月份的840元/噸。公司國內電煤銷量1200萬噸左右，其中市場煤約300萬噸，綜合考慮合同電煤價格上漲以及市場煤下調的影響，電煤綜合價格仍有上漲。

　　兗煤澳洲價跌量補，未來盈利穩(wěn)定預計兗煤澳洲2012年1季度焦煤合同價為235美元/噸左右，較今年四季度下跌50美元/噸。同時澳洲將于2012年7月1日征收碳排放稅和礦產資源稅，12~13年度碳排放稅為每噸23澳元，澳洲公司目前每年約排放70萬噸CO2，預計碳稅對澳洲公司影響為2澳元/噸，開征礦產資源稅后，澳洲礦企成本增加9%左右。在扣除各減免項目后，公司稅費成本增加5%左右，凈利潤影響2%。我們預計2012年隨著煤價下跌以及成本增加，噸煤凈利下滑明顯，但迅速增長的產能使兗煤澳洲的盈利總體保持穩(wěn)定。

　　盈利預測及投資建議預計公司2011-2013年每股收益分別為1.75元、1.91元和2.13元對應2011-2013年PE分別為14倍、13倍和11倍，鑒于公司十二五期間的高增長，給予“謹慎推薦”的投資評級。