概述：回顧4月，受市場交易整體需求不振影響，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，市場整體交易偏冷清。展望5月，國有大礦保持正常生產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)維持較高水平，目前主產(chǎn)區(qū)煤炭貨源供應(yīng)維持相對高位，中下游環(huán)節(jié)庫存相對高企，且下游化工、水泥等非電企業(yè)進入傳統(tǒng)檢修期，市場需求缺乏實質(zhì)性支撐，但考慮到目前價格已處于相對低位，疊加傳統(tǒng)迎峰度夏終端電廠或釋放少量購煤需求影響，我網(wǎng)預(yù)判動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局，但價格運行或維持震蕩走勢，繼續(xù)下行空間相對有限。
一、價格方面
各主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)穩(wěn)定，煤礦拉運情況一般，下游終端和當?shù)孛簭S謹慎采購，市場疲軟，煤價保持窄幅低頻震蕩，目前煤礦銷售以發(fā)運站臺及保供長協(xié)居多。淡季之下，部分電廠已進入檢修狀態(tài)，終端日耗整體延續(xù)回落趨勢，基于長協(xié)保供兜底以及進口煤的補充，電廠方對于市場煤采購動力不足。水泥、化工等非電行業(yè)受訂單跟進不足影響，增量用煤有限，供需關(guān)系趨于寬松下，利空因素也在不斷積蓄，導(dǎo)致終端采購心態(tài)偏謹慎，采購需求持續(xù)不及預(yù)期，企業(yè)短暫補庫后又進入觀望狀態(tài)，市場以僵持為主。
港口方面，4月港口動力煤價格在815元/噸-830元/噸區(qū)間震蕩運行。月初秦皇島港動力煤Q5500動力煤從830降至4月11日的815元/噸，隨著前期積壓的需求加快釋放，中旬煤炭市場跌幅明顯收窄，產(chǎn)地部分性價比較高的煤價小幅漲價，港口貿(mào)易商也積極挺價，但整體需求依然較為平淡，小漲5元/噸后繼續(xù)進入回落通道；臨近月底，下游部分空單需求顯現(xiàn)，上游有貨貿(mào)易商報價較為堅挺，中低卡煤詢貨問價現(xiàn)象稍有改善，港口市場報價小漲5元/噸-10元/噸，目前下游需求表現(xiàn)不佳，詢貨問價現(xiàn)象較少且報還盤差距大，實際成交不暢，現(xiàn)港口市場上下游呈僵持狀態(tài)。
進口方面，國際動力煤市場持穩(wěn)運行。近期華南區(qū)域電廠陸續(xù)釋放5-6月進口煤采購需求，6月貨盤Q3800投標價545元/噸-555元/噸，折算CFR約為66.6美元/噸-67.8美元/噸，價格穩(wěn)中探漲。受回國海運費和匯率上漲影響，拿貨成本高企；疊加內(nèi)貿(mào)市場節(jié)前漲價情緒較濃，短期內(nèi)進口煤價難有下跌預(yù)期，終端電廠持謹慎觀望態(tài)度，實際拿貨量有限。預(yù)計短期內(nèi)進口市場暫穩(wěn)運行，后續(xù)需重點關(guān)注成本變化對價格的影響。
4月28日俄羅斯政府表示，為支持國內(nèi)煤炭工業(yè)企業(yè)，決定今年5月1日至8月31日期間取消動力煤和無煙煤的出口關(guān)稅。按照當前1美元≈ 92.5925 俄羅斯盧布，煤炭出口稅率為5.5%，按照Q5500CFR報價90美金測算，取消煤炭出口稅可節(jié)約進口成本44元/噸。由此在進口成本下移趨勢下，中國買家或重新釋放對俄煤采購需求，后期或有增量趨勢；但在國內(nèi)煤價重心下移下，進口俄煤優(yōu)勢空間縮小，進口能否大幅增長仍有待觀察。
二、供應(yīng)方面
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年3月，中國原煤產(chǎn)量為39933.3萬噸，同比下降4.2%；1-3月累計產(chǎn)量為110556.0萬噸，同比下降4.1%。
據(jù)Mysteel煤礦開工數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，全國462家煤礦開工率為89.7%，周環(huán)比下降1.0%，其中內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率為87.3%，周環(huán)比下降1.2%；陜西地區(qū)樣本開工率為93%，周環(huán)比下降1.7%。目前區(qū)域內(nèi)大部分煤礦生產(chǎn)銷售均維持常態(tài)化，個別煤礦完成本月生產(chǎn)任務(wù)后進入停產(chǎn)檢修階段，煤炭整體供應(yīng)水平略有下降。由于受到近日大型煤企外購價格上調(diào)，個別在產(chǎn)民營煤礦銷售略有好轉(zhuǎn)，面煤價格小幅上調(diào)，但因臨近假期每日實際產(chǎn)量有限，均以
三、需求方面
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月份，全社會用電量7942億千瓦時，同比增長7.4%。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量96億千瓦時，同比增長7.0%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5421億千瓦時，同比增長4.9%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1365億千瓦時，同比增長11.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1060億千瓦時，同比增長15.8%。
1~3月，全社會用電量累計23373億千瓦時，同比增長9.8%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為22372億千瓦時。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量288億千瓦時，同比增長9.7%；第二產(chǎn)業(yè)用電量15056億千瓦時，同比增長8.0%；第三產(chǎn)業(yè)用電量4235億千瓦時，同比增長14.3%；城鄉(xiāng)居民生活用電量3794億千瓦時，同比增長12.0%。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至4月26日全國277家電廠樣本區(qū)域存煤總計4750.6萬噸，日耗206.3萬噸，可用天數(shù)23天?，F(xiàn)階段北方氣溫適宜，南方雨水頻發(fā)，目前火電仍處淡季中期，電廠日耗維持在全年較低水平，庫存整體偏高，暫無補庫壓力，依靠長協(xié)外加進口煤補充足以應(yīng)對，多數(shù)終端保持謹慎觀望，對市場煤采購需求十分有限。大秦線檢修提前結(jié)束，同時煤炭運輸成本的下調(diào)，對情緒形成抑制，短期內(nèi)缺乏刺激需求增長的因素。
水泥產(chǎn)量：國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月水泥產(chǎn)量為1.54億噸，同比下降22.0%；1-3月水泥產(chǎn)量為3.37億噸，同比下降11.8%?？傮w來看，近期季節(jié)因素影響加大，華南、華東出庫量降幅明顯；其余地區(qū)局部前期降雨后本周天氣有好轉(zhuǎn)跡象，用量開始恢復(fù)，但是整體表現(xiàn)還是進度偏慢，水泥增量不顯，較往年仍有一定差距。
四、物流及港口庫存
截至2024年4月26日，Mysteel統(tǒng)計55個港口樣本動力煤庫存5915.50，環(huán)比增106；其中東北區(qū)域港口庫存102.00，環(huán)比增15.5，環(huán)渤海區(qū)域港口庫存2453.10，環(huán)比增45.6，華東區(qū)域港口庫存1162.00，環(huán)比增35，江內(nèi)區(qū)域港口庫存881.40，環(huán)比增43.9，華南區(qū)域港口庫存1317.00，環(huán)比減34。（單位：萬噸）
目前全國各區(qū)域長協(xié)保供支撐明顯，市場實際需求釋放不佳，下游終端庫存多保持中高位水平。現(xiàn)市場整體需求釋放不暢，下游操作謹慎持續(xù)觀望為主。加之目前市場優(yōu)質(zhì)煤需求增多，但成本控制下上游低拋意愿較低，市場交投僵持，成交困難，庫存釋放節(jié)奏較緩 。
五、進口煤及海運市場
據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年3月進口動力煤3117.2萬噸，同比增長24.7%；1-3月累計進口動力煤為8606.6萬噸，同比增長16%。
六、總結(jié)
綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運，雖月底受港口現(xiàn)貨報價小幅探漲，疊加節(jié)前補庫影響，坑口報價窄幅上探，但除剛性需求外，大部分終端對高價接受度一般，市場成交依然冷清，價格上行驅(qū)動不足；需求方面，我國大部地區(qū)氣溫偏高，南方地區(qū)降雨頻繁，火電企業(yè)淡季檢修持續(xù)，下游電廠日耗難有起色，庫存整體向上累積，高于去年同期，基本無補庫壓力，大多數(shù)電廠選擇保持觀望，需求暫未有大規(guī)模釋放跡象。非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質(zhì)性提升；整體來看，雖然近期煤炭價格出現(xiàn)小幅上漲，但動力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進口煤補充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強，預(yù)計5月動力煤市場或?qū)⒄鹗庍\行，上下空間有限，后期重點關(guān)注港口市場變化及非電需求釋放情況。