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雖然已經(jīng)進入用煤旺季，但是近期動力煤市場表現(xiàn)卻不及預期，價格穩(wěn)中偏弱運行。

主產(chǎn)地來看

內(nèi)陸地區(qū)日耗表現(xiàn)相對較好，疊加仍在鐵路運費優(yōu)惠期內(nèi)，因此剛需和長協(xié)拉運較為平穩(wěn)，但是受市場預期轉(zhuǎn)弱影響，流通環(huán)節(jié)觀望情緒持續(xù)升溫，投機囤煤需求明顯減少，坑口交投活躍度不斷下降，部分性價比一般的煤礦已經(jīng)開始小幅降價促銷。據(jù)CCTD監(jiān)測，周末以來榆林區(qū)域降價煤礦有所增加，部分煤礦單次降價達到20元/噸。

港口來看

庫存高位運行，疊加自燃風險上升和進口煤性價比擴大影響，貿(mào)易商出貨意愿持續(xù)提升。不過，當前旺季預期尚存，疊加發(fā)運成本仍明顯倒掛，因此貿(mào)易商抵抗降價的心態(tài)明顯，下跌多集中在煤質(zhì)不具備優(yōu)勢的資源。截至6月17日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于877、775、680元/噸左右，日環(huán)比下跌-1、-2、-2元/噸。

現(xiàn)階段來看，雖然談“旺季落空”為時尚早，但是動力煤市場也確實面臨不小的挑戰(zhàn)。

可再生能源發(fā)電量增速保持高位

對火電的擠壓明顯

受裝機容量持續(xù)上升和來水偏豐影響，今年以來可再生能源發(fā)電量持續(xù)保持高速增長。統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，5月份，規(guī)模以上水電、太陽能發(fā)電同比增長達到38.6%、29.1%;而同期火電則同比下降4.3%。從往年數(shù)據(jù)和今年的氣象條件來看，7、8月份可再生能源繼續(xù)明顯增長的可能性較大，對火電的擠壓將進一步明顯。

國際動力煤市場仍顯寬松

煤炭進口量持續(xù)超出預期

今年以來，受經(jīng)濟復蘇乏力和供給增長影響，國際動力煤市場仍偏寬松，因此流向我國的資源仍在增加。統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，前5月，我國進口煤炭2.0億噸，同比增長12.6%，5月份進口煤炭4382萬噸，同比增長10.7%。而6月份以來，受終端需求低迷影響，進口煤的出貨壓力持續(xù)上升，部分進口貿(mào)易商加大降價促銷力度，據(jù)CCTD調(diào)研，目前沿海地區(qū)大多數(shù)進口煤較內(nèi)貿(mào)煤具備30元/噸以上的價格優(yōu)勢。

中下游環(huán)節(jié)庫存高企

終端采購缺乏動力

入夏以來中下游環(huán)節(jié)庫存始終居高不下，CCTD數(shù)據(jù)顯示，目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存2662萬噸，為今年以來的最高水平;而終端庫存方面，不管是和沿海還是內(nèi)陸，其庫存均處于歷史絕對高位水平。高庫存壓制下，部分終端甚至尋找廠外堆場以保障長協(xié)兌現(xiàn)，因此更鮮少采購現(xiàn)貨資源。

綜合來看，4月中下旬到5月份的上漲已經(jīng)一定程度上反映了今夏消費預期，進入6月后，由于預期不斷轉(zhuǎn)弱，導致市場情緒開始理性修復，而后期隨著高溫天氣增加，煤炭日耗將確定性提升，但是在高可再生能源發(fā)電量、高進口量、高庫存的“三高”壓制下，要想出現(xiàn)旺季行情也并非易事。

 作者： 弘墨